Vandaag is een mooie consolidatiedag, gelet op de extreme stijging in de voorafgaande drie weken. De gedachte dat meer dan vier procent van het uitstaande aandelenkapitaal ingeleend is om short te gaan op overwegend lagere niveau's (http://www.deaandeelhouder.nl/news/2014/8/22/ta_sbm_offshore_toont_veerkracht/) is bemoedigend. De vrees dat deze hedgefondsen, met doorgaans zeer slimme analisten, over informatie beschikken die de boel op scherp kunnen zetten is bij mij in ieder geval weggeëbd.
Het doet mij zelfs in de (hele verre) verte denken aan de beroemde shorts squeeze in Volkswagen in 2008 toen grootaandeelhouder Porsche tegen de verwachting in zijn belang vergrootte van 31,5 naar 42,6, maar met een stemrecht belang naar 74 procent, waardoor effectief nog maar zes procent van de uitstaande aandelen verhandelbaar was. Shorters raakten in paniek en werden onder meer gedwongen door banken om hun posities te sluiten. De koers van Volkswagen steeg 500 procent en het bedrijf werd tijdelijk, vóór ExxonMobil, het duurste bedrijf in de wereld met een beurswaarde van bijna 400 miljard dollar
De vergelijking gaat uiteraard mank. Destijds was onder meer de short-positie meer dan 12 procent. Niettemin, de aandelen in SBM Offshore lijken overwegend in vaste handen. De Stichting Continuïteit SBM Offshore bezit 50% van de aandelen. HAL Trust bezit 13,3 procent en het lijkt voor de hand te liggen dat de Rotterdamse families de opbrengst van de beursgang van GrandVision zullen gebruiken om het belang in SBM Offshore uit te breiden. In de maritieme dienstverleners Vopak heeft HAL een belang van 48,2 procent en in Boskalis van 34,5 procent.
SBM blijft een speculatief aandeel. Maar het heeft ook een stabiele inkomstenstroom en miljarden aan bezittingen op zijn balans staan, naast een schuld van ruim vier miljard dollar. De marktkapitalisatie bedraagt minder dan 2,5 miljard dollar en de aandelen zijn in vaste handen. En een aanzienlijk deel van het aantal vrij verhandelbare aandelen moet op het Damrak worden teruggekocht :)