Beste SNS-ers,
Vandaag, was al met al, een turbulent dagje op de beurs. Aegon kwam met cijfers, die menig belegger teleurstelde. Te meer omdat Aegon niet bij machtte was om de VS-her-verzekeringstak voor juli a.s. verkocht te krijgen, was men genoodzaakt om een 10%-emissie te laten plaatsvinden.
Deze emissie werd afhankelijk als zeer teleurstellend ervaren (koers -5%)
maar aan het eind van de dag bleef een verlies van krap 1% over.
Wellicht hebben koopjesjagers hun slag geslagen! Wat de re-bounce van de koers kan verklaren, is het feit dat Aegon voor de 2e helft van het jaar een dividend uitkeert van € 0,10. Wat men m.i. vergeet, los van de winstverwatering, is het volgende: de 10% emissie heeft ruim € 900 milj. opgeleverd. Hiervan wordt € 750 milj. aangewend om mede de staatssteun af te lossen. Het restant van het emissie-bedrag wordt gebruikt om jawel het dividend in het najaar uit te keren. Dat noem ik pas een sigaar uit eigen doos! Ondanks de verwatering, behoort de staatsteun binnenkort tot het verleden en kunnen ook weer grote, institutionele beleggers in dit aandeel stappen. Dit verklaart wellicht het grote aantal "buy" adviezen voor dit aandeel van vandaag.
Libië:
Deskundigen zijn het erover eens dat niet "van buiten af" zal worden ingegrepen ondanks het belang van de olie. Libië wordt beschouwd als een "tribaal" land, zonder grondwet. Men (de VN) is niet bereid en/of in staat om een vredesmacht op de been te krijgen om de vrede te herstellen, in zo'n ongeorganiseerd land.
Ondertussen lijkt het oosten van Libië bevrijd en vinden gevechten plaats op nog geen 50 km van Tripoli. Onze vriend Khadaffi verliest steeds meer aanhang en probeert middels een radio-toespraak het tij te keren. De tijd zal het leren hoe dit afloopt. Ik verwacht nog een pittige en durende strijd vanwege: de ongeorganiseerdheid van het verzet; de tribale-belangen; en de inzet van huurlingen door Khadaffi (a raison van € 3000,- per persoon/per dag). Het vooruitzicht dat het een slepend conflict (burgeroorlog) gaat worden, drijft de olie-prijs verder op.
Dit laatste is in feite een raar gegeven, aangezien Libië maar 1% van de dagelijkse olieproductie voor zijn rekening neemt (1/2 - 1 milj. vaten).
De gedachte hierachter is dat men enerzijds bang is dat de onrust zal overslaan naar een land als Saudi Arabië (18 milj. vaten p/d) en anderzijds de relatief grote afhankelijkheid van Europa van Libië.
Zodra meer zicht komt op de ontwikkeling in Libië en gelijkertijd de olie-leveranties aan Europa op een andere wijze worden gewaarborgd, zal de olie-prijs gaan dalen.
SNS:
SNS had vandaag te leiden onder het algemene sentiment. Het verlies bleef binnen de perken. Ik denk dat bij een aantal beleggers de vrees is ontstaan, onder verwijzing naar Aegon, dat ook SNS een emissie nodig heeft om van zijn schulden af te komen. Zowel bij de analisten-update van november jl. als met de presentatie van de jaarcijfers is door SNS verklaard, dat zij zonder emissie de steun gaan terugbetalen. Voorts is door Rabobank vandaag gemeld dat de gem. huizenprijs dit jaar met zo'n 2% zal dalen en dat de hypotheek-voorwaarden verder zullen worden aangescherpt. Kortom: dit is ook niet bevordelijk voor het sentiment onder de bank-aandelen.
Een diepte-punt was verder macro-economische cijfers uit de VS zwaar teleurstelde. Het aantal in aanbouwzijnde huizen is nog nooit zo laag geweest.
Tot slot nog even ING. ING ging vandaag mee in de malaise. Naast het bekende negatieve sentiment, begint men zich zorgen te maken hoe ING de garantie-stelling van de staat gaat terugbetalen. Daarnaast heeft het 3-koppig management zichzelf een bonus in het vooruitzicht gesteld van
€ 2,9 milj.! Het enige wat hierover gezegd kan worden, is dat zij in 2008 en 2009 van staatswege dit niet mochten doen. of de toekomstige cijfers een bonus rechtvaardigen, valt nog te bezien. Het geeft te denken!
Gr. S.