In het Financieel Dagblad zojuist:
Thieu Vaessen
MARKTBEWEGINGEN
Beleggersfeest Galapagos is flink vastgelopen
In het kort
De koers van biotechbedrijf Galapagos steeg in vijf jaar tijd van €10 tot ongeveer €250.Inmiddels is het aandeel teruggevallen tot €160.Beleggers vrezen dat het reumamiddel filgotinib van Galapagos minder goed is dan eerder gehoopt.
Aan het feest dat Galapagos heet, leek maar geen einde te komen. Het aandeel van het Nederlands-Belgische biotechbedrijf GLPG€162,30+0,81% dat nieuwe geneesmiddelen ontwikkelt, zat jarenlang in de lift.
De beleggersdroom begon in het najaar van 2014 bij een koers van €10. Eind 2019 noteerde Galapagos rond de €185, mede dankzij een miljardendeal met het farmabedrijf Gilead. En dit jaar ging het nog verder omhoog, naar €249,50 in februari.
Maar toen was de party voorbij. De coronapandemie haalde het aandeel onderuit. Even leek Galapagos zich te herstellen, maar al snel zette de glijvlucht naar beneden weer in. Begin deze week noteerde Galapagos rond de €160, een verlies van 36% ten opzichte van de piek uit februari.
Het aandeel kreeg in februari een klap doordat ziekenhuizen veel minder tijd hadden om nieuwe medicijnen op patiënten te testen. Dat veroorzaakte vertraging en raakte ook filgotinib, veruit het belangrijkste kandidaatsmedicijn van Galapagos.
Teleurstellend onderzoeksresultaat
Toch is corona bijzaak. Het beleggersfeest is vooral bedorven door een persbericht van 20 mei, waarin Galapagos nieuwe onderzoeksresultaten over filgotinib bekendmaakte. Die resultaten waren minder goed dan gehoopt.
Het onderzoek ging niet eens over de behandeling van reuma, de belangrijkste indicatie voor filgotinib, maar over de darmziekte colitis ulcerosa. Bij een lagere dosering bleek filgotinib voor patiënten met de darmziekte geen verbetering op te leveren.
Marktaandeel veroveren
Die uitkomst was een tegenvaller en heeft het beleggersvertrouwen ondergraven. De teleurstellende uitkomst heeft de vraag opgeroepen of filgotinib wel het wondermiddel is waarvoor het vaak is gehouden.
En filgotinib moet uitzonderlijke kwaliteiten laten zien, omdat er al drie vergelijkbare medicijnen op de markt zijn. Galapagos en Gilead krijgen naar verwachting later dit jaar groen licht voor introductie van filgotinib. Een substantieel marktaandeel veroveren is alleen mogelijk als filgotinib beter presteert dan de rest, bijvoorbeeld doordat het middel minder bijwerkingen heeft.
Waarschuwing op bijsluiter
Een spannende vraag is dan ook in hoeverre Galapagos en Gilead een waarschuwing voor bijwerkingen moeten opnemen in de bijsluiter van filgotinib. Als die verplichting uitblijft, geeft dat een flink concurrentievoordeel. Helaas zijn de verwachtingen op dit punt inmiddels getemperd.
Misschien keert het tij ten goede als Galapagos later dit jaar de resultaten publiceert van patiëntenonderzoek naar drie andere nieuwe medicijnen. De drie middelen richten zich op ziektes, zoals artrose en de longziekte IPF, die bekendstaan als moeilijk behandelbaar. Veel beleggers beseffen dat nieuwe teleurstellingen op de loer liggen.