hier nog een recente update van een andere analist
Ontex Group BUY PT 16 euro
- priorities of new CEO are clear
in order to increase the ROIC , Ontex needs to focus on fewer markets and product platforms , drastically change its culture, and improve its operational and commerce platforms
- we expect more concrete examples of progress to be shared with Q1 update
- renewing the board and executive team is important to regaining the market and shareholders trust, the proposed changes to the remuneration policies are welcome
- we must still be prepared for eventual forex and raw materials headwinds
we keep ,our medium term margin at 13%
investment case:
we see Ontex as a multi-year turnaround case under new management that could be interesting for value investors
after a string of disappointments, the market has lost confidence in the case and the valuation has now become highly attractive and while covid19 has affected demand in 2020, the business is set to rebound in the course of 2021
valuation method
in our DFC we use a WACC of 7.5%, a perpetual growth rate of 1% and a terminal year operating margin of 9%
in our relative multiples valuation, we assume a 25% multiples discount against Essity
at our TP Ontex wud be trading at 7.5 x 2023e EBITDA compared to a historical average of almost 10x
riks
weaknesses
- rising commodity prices
- limited pricing power
- ROCE below peer-group average
strenghts
- exposed to attractive long-term trends
- strong position in European retailer brands industry
- leverage of scale advantages in innovation
samenvattende over de analisten in het algemeen :
Ontex laat een hele moeilijke periode achter zich en de pijn is nog wel voelbaar , als je op de lange termijn grafiek kijkt naar de koersontwikkeling dan spreekt de afbraak voor prijs boekdelen, dit aandeel zit gewoon in een enorme downtrend
vertrouwen is ver te zoeken, maar er is een nieuwe CEO die het anders wil en moet aanpakken en we zitten met een paar strategische aandeelhouder die wellicht gaat ingrijpen.
de koersdoelen liggen in ieder geval beduidend hoger dan de 9.70 euro waar het aandeel thans aan noteert