Eurocommercial Properties « Terug naar discussie overzicht

quote:

!@#$!@! schreef op 27 juli 2022 18:37:

[...]

MERC heeft een hoger verw div vanwege een hogere pay-out nml 11.6%
Op basis van een 75% payout ligt het div rend op 9.8% -> voor vergelijking

Met ziet Frankrijk dus duidelijk als een probleem geval.
Ik zal eerst de OCR ontwikkelingen bij de andere partijen moeten checken voor een beter oordeel of MERC dan aantrekkelijker is gewaardeerd.

(tov WH lijkt mij Merc sowieso aantrekkelijker)

quote:

!@#$!@! schreef op 27 juli 2022 19:34:

Branco weet jij toevallig de OCR's van Klep en ECP ? (scheelt mij weer uitzoekwerk)

quote:

Branco P schreef op 27 juli 2022 20:47:

[...]
Wat moet dan de extreme discount bij Mercialys verklaren? Dat zou de overexposure richting hoofdhuurder Casino moeten zijn. Dat is m.i. overdreven want mocht Casino het niet redden, dan worden de super- en hypermarkten (vrijwel) allemaal overgenomen door een concurrent.

quote:

Branco P schreef op 27 juli 2022 21:03:

[...]
Bij KLEP stond het in de update: 12,4% en dat is precies gelijk aan de OCR van medio 2019
Bij ECP was het 8,9% medio 2019 en daarna heeft men alleen Zweden nog een keer of twee gerapporteerd en daar zat men rond 10%

OCR's vergelijken heeft dus alleen zin wanneer je die vergelijkt tussen vergelijkbare type winkelcentra qua omzet per m2

Toch kun je wel stellen dat de OCR in de MERC winkelcentra relatief laag is.

Mocht ECP weer een OCR geven voor de totale portefeuille dan zal die wat hoger zijn dan pre-Corona verwacht ik omdat de flagships een relatief groter aandeel hebben in de portefeuille en vooral Woluwe een hoge OCR heeft. Ik gok daarbij op 10,3%

quote:

Branco P schreef op 27 juli 2022 21:37:

CAR ook mooie resultaten:

- in Q2 2022 lagen de sales 5% boven die van Q2 2019
- reletting/renewals deden +2,8%
- leegstand stabiel op 3,8% plus 1,3% strategisch, samen 5,1%
- OCR 10,8%
- 150mio aan objecten op 30 juni ingebracht in een JV waar CAR nog 20% aandeel in heeft. CAR krijgt daarvoor managementfees.
- Waardering +1,1% LFL bij een NIY van 6,02%
- Op 21 juli sloten ze een herfinanciering af, looptijd tot in 2027 en rentekosten: 3maands euribor plus 180bpt marge. Eindelijk eens wat duidelijkheid over de marges die banken nu willen.
- LTV 36,9%

quote:

!@#$!@! schreef op 27 juli 2022 22:05:

[...]

thanks voor de uitleg. Oke, dus niet zomaar te vergelijken. Jammer. Klep heeft dus minder supermarkten en daardoor hogere OCR.

quote:

Branco P schreef op 28 juli 2022 06:45:

[...]

Maar wel een klein beetje vergelijken, dat mag wel. En zeker wel vergelijken met OCR pre-Corona.

Winkelcentra presteren dus grosso modo weer zoals ze dat pre-Corona deden en daarnaast zijn over de hele linie de LTV’s wat gedaald door disposities. Winkelvastgoed als asset kan dus een flinke storm doorstaan. Wat mij betreft dus duidelijk minder risico verbonden aan winkelvastgoed dan dat de markt eraan verbindt. En door de lagere LTV’s ook een beter risicoprofiel.

quote:

Branco P schreef op 29 juli 2022 09:58:

Opmerkelijk dat MERC, als enige, niet in beweging komt zo daags na de update, die wat mij betreft toch vergelijkbaar goed was… enfin, misschien komt dat nog.

quote:

!@#$!@! schreef op 29 juli 2022 19:29:

[...]

Was nog wat aan het lezen. las ik dit opeens:
As a result of the indexation mechanisms and the lease anniversary dates, the indexation effect for
Mercialys’ rental income is linked primarily to the French Commercial Rent Index (ILC) published for the
second and third quarters of 2021, and will therefore remain limited, with an estimated impact of less than
+2% for the full year in 2022.

Geld zoiets voor alle REITS ?

WH beweerde in de telegraaf wel 9% , al zie ik dat niet in de cijfers terug. Dus vraag mij af of dat wel waar is.