Acht op de tien aandelen uit de biotechsector noteren in Brussel minstens 90 procent lager dan vijf jaar geleden.
Begin 2018 legde het Franse farmabedrijf Sanofi 3,9 miljard euro op tafel voor het Gentse biotechbedrijf Ablynx. Het deed beleggers volop dromen over andere succesverhalen en in de vorm van Argenx ARGX1,28%
kregen ze er een. Het Gentse biotechbedrijf zag zijn beurswaarde aandikken tot ruim 20 miljard euro terwijl de beurskoers in vijf jaar bijna vervijfvoudigde.
In de schaduw van het succes van Argenx staat echter een ravage bij de andere Brusselse biotech- en diagnostica-aandelen. In 2020 slaagde Galapagos er niet in zijn reumamedicijn filgotinib goedgekeurd te krijgen in de lucratieve en dus cruciale Amerikaanse markt. De Mechelse groep noteert 55 procent lager dan vijf jaar geleden.
De essentie
De Brusselse beurs is de voorbije jaren uitgegroeid tot een biotechhub.
Ablynx (in 1998 overgenomen door Sanofi) en Argenx gelden als de succesverhalen.
De beurskoers van de meeste andere biotechspelers werd echter gedecimeerd.
Kleine belegger investeren het best in gevestigde farmaspelers of in een gediversifieerde biotechbelegging.
Gelukkig voor Galapagos haalde het in de aanloop naar de verhoopte Amerikaanse goedkeuring wel een pak geld op. Daarmee zetten de Mechelaars in op nieuwe medicijnen en CEO Paul Stoffels hoopt er een of twee op de markt hebben voor 2028. De toekomst moet uitwijzen of dat lukt.
Bij de andere biotechbedrijven op de Brusselse beurs is het verlies voor de belegger opgelopen tot minstens 90 procent. Dat is het gevolg van tegenvallende onderzoeksresultaten en een voortdurende nood aan cash (zie tabel). BioSenic BIOS2,17%
kreeg maandag nog een oplawaai van 27 procent na de stopzetting van zijn laatste onderzoek, een studie over het celtherapieproduct Allob voor de behandeling van langdurige botbreuken.
Het aandeel van Biocartis BCART-2,05%
kelderde vrijdag met ruim 20 procent na een zware herstructurering. Dinsdag decimeerde het beurshuis ING het koersdoel voor Mithra MITRA-6,67%
van 22 euro naar 2,8 euro, een van de stevigste koersdoelverlagingen van het jaar.
Opvallend: zodra het koersverlies is opgelopen tot meer dan 95 procent, blijkt een naamsverandering populair. Cardio3 BioSciences werd eerst Celyad en later Celyad Oncology CYAD-0,78%
, ASIT Biotech werd DMS Imaging ASIT0,00%
, Bone Therapeutics werd BioSenic en Thrombogenics transformeerde zich tot Oxurion OXUR-7,41%
. De nieuwe namen veroorzaakten geen ommekeer in de koersen.
"
Veel biotechspelers hinken achterop. Nog voor ze kunnen uitpakken met goede resultaten, moeten ze terug geld ophalen.
"
Frank De Mol
Analist De Belegger
'Veel biotechbedrijven zijn te snel naar de beurs getrokken', zegt biotechspecialist Frank De Mol van het weekblad De Belegger. 'De beurs was voor hen interessant omdat ze kapitaal nodig hadden, maar ze hadden nog niet veel bewezen. In biotech is het ja of nee, er is geen tussenweg. Bovendien is er een constante nood aan kapitaal, waardoor veel spelers achterophinken. Nog voor ze kunnen uitpakken met goede resultaten, moeten ze terug geld ophalen. Maar als je onder druk kapitaalverhogingen moet organiseren, lopen bestaande beleggers een gigantische verwatering op.'
In vergelijking met Argenx en Ablynx, die bij de beursgang uitpakten met meerdere programma's, is het lot van veel andere biotechbedrijven verbonden aan slechts een product.
En zelfs als een product goedgekeurd raakt in de VS is een succesvolle verkoop niet gegarandeerd. Dat mocht Thrombogenics/Oxurion ondervinden met het oogmedicijn Jetrea. In die zin is Argenx een voltreffer: niet alleen werd Vyvgart, het medicijn tegen de spierziekte MG, goedgekeurd, de verkoop in de VS nam ook een vliegende start.
Lessen
De Mol raadt daarom aan voorzichtig om te springen met biotech. 'Je kan kiezen voor een gevestigde waarde in farma, zoals UCB. Of je moet erg gespreid gaan beleggen in biotech.'
Een voorbeeld van een gespreide biotechbelegging is de Zwitserse holding BB Biotech BION-0,82%
. 'BB Biotech heeft een gespecialiseerd en ervaren beheerteam. Dat pikt er de biotechaandelen uit. Argenx zit in hun portefeuille', zegt De Mol. Door de expertise van het management noteerde de holding tot voor kort tegen een premie van 20 procent, maar die is intussen zo goed als verdwenen.