Lieutenant Price schreef op 21 september 2024 14:35:
[...]
Bij een gedeeltelijke overname wordt er meestal inderdaad een premie betaald over het onderdeel. Het onderdeel waarde wordt door aandelenhouders geschat op de tegenwoordige waarde van alle cashflows die het onderdeel extra zou creëren, dus logischerwijs moet het bod hoger liggen dan die tegenwoordige waarde voor aandelenhouders. Anders is het gewoon niet winstgevend om het onderdeel te verkopen, Qualcomm zelf weet natuurlijk ook dat het kansloos is om onder de geschatte tegenwoordige waarde van het onderdeel voor Intel te bieden. Aangezien het bod dus logischerwijs naar verwachting boven de tegenwoordige waarde van het onderdeel zal uitkomen, stijgt de waarde van Intel in zijn geheel en gaat het aandeel dus significant omhoog.
Bij een hele overname van het bedrijf zou Qualcomm minstens 50% + 1 aandelen van Intel moeten overnemen, Intel aandelenhouders weten dit natuurlijk en om een meerderheid te paaien moet Qualcomm significant boven de aandelenprijs (pre-aankondiging) bieden om genoeg aandelen te kunnen kopen voor een absolute meerderheid in Intel. Theoretisch dan, ik geloof niet dat Qualcomm in staat is om Intel in zijn geheel over te nemen.
Als overgenomen bedrijf (onderdeel of in zijn geheel) is het dus fantastisch want ze krijgen een flinke premie en dus schieten aandelenprijzen van zulke bedrijven gelijk omhoog. Voor de overnemende bedrijf (Qualcomm hier) hangt het natuurlijk af van de factoren. Voorlopig wordt de aankondiging niet goed ontvangen, de aandelenprijs van Qualcomm ging omlaag na de aankondiging. Maar natuurlijk zijn de details nog niet helemaal bekend. Qualcomm kan profiteren van de overname, als de toegevoegde waarde (of geschatte tegenwoordige waarde van het onderdeel voor Qualcomm) hoger ligt dan het geaccepteerde bod. Oftewel, 1 + 1 = 3.
Maar vaak zie je bij overnames dat de toegevoegde waarde van het onderdeel voor het overnemende bedrijf wordt overschat, managers lijden vaak aan confirmation bias en sturen richting expansie en uitbreiding van hun bedrijf. Indien de toegevoegde waarde lager is dan het geaccepteerde bod, was het een slechte zet. 1 + 1 = 1.5
De details zijn natuurlijk nog niet bekend dus we wachten het af. Als Intel aandelenhouder is een overname altijd leuk voor de aandelenprijs op de korte termijn vanwege de premie die Qualcomm zal moeten betalen indien ze tot een deal komen.