Specifiek worden de beschuldigingen geuit op het Amerikaanse dochterbedrijf World Financial Group (WFG). Dat bedrijf zou een dubieuze manier van verkopen en werven hebben, stelt Spruce Point. Eveneens wordt het door de shortseller beschuldigd van multilevel marketing, waarbij betrokkenen commissies krijgen bij het werven van nieuwe mensen, die weer commissies krijgen als zij weer andere klanten weten binnen te halen. Deze manier van werken wordt soms ook wel eens vergeleken met een piramidespel, maar is onder bepaalde voorwaarden wel legaal.
De shortseller wijst er namelijk op dat Aegon recent is aangeklaagd in de VS vanwege de handelspraktijken. Aegon won de rechtszaak weliswaar, maar Spruce Point ziet desondanks nog steeds risico's. Daarbij wordt aangehaald dat in de aanklacht het dochterbedrijf van Aegon van een 'massaal piramidespel' wordt beschuldigd. De shortseller concludeert ondanks de gewonnen rechtszaak van Aegon dat het Nederlandse bedrijf 'onvoldoende rekening houdt met de structurele risico's' die Aegon loopt met het Amerikaanse dochterbedrijf.
Concurrentie
Voor Aegon kan de beschuldiging een smet op het blazoen zijn, denkt Oudshoorn. 'Als je kijkt naar Aegons activiteiten in Amerika en hoeveel deze tak van sport oplevert, dan zit je op ruim 160 miljoen dollar op jaarbasis. Dat is ongeveer 35 procent van de inkomsten uit de Amerikaanse tak en voor de hele groep ongeveer 25 procent. Dat is fors en serieus.'Wat ook meespeelt, is concurrentie waarmee Aegon in de Verenigde Staten te maken heeft. Zo wijst de shortseller erop met de komst van Global Financial Impact (GFI) er een 'vergelijkbaar financieel dienstverleningsbedrijf' is opgericht door een voormalig werknemer, die een van de veelverdieners was bij WFG.
Analisten houden koopadvies vast
Oudshoorn schrikt van de beschuldigingen aan het adres van Aegons dochterbedrijf. Wel houdt hij een slag om de arm. 'Ik kan er niet een vinger op leggen of het allemaal werkelijk het geval is, maar ik denk dat er bij Aegon wel wat alarmbellen zijn afgegaan. Ik mag aannemen dat ze nog met een statement gaan komen.' Wel is het nog zo dat Aegon van tien analisten een koopadvies heeft gekregen, van de zeventien analisten die het aandeel volgen.
Maar dat kon niet voorkomen dat het aandeel van Aegon bijna 6 procent in de min afsloot op de Amsterdamse beurs. 'Beleggers zijn vandaag wakkergeschud', concludeert Oudshoorn.