miesja schreef:
Faillisementskandidaat
In de marge van de beurshandel, iedereen kijkt immers naar de overnamegeruchten rond ABN Amro, meldt softwareproducent Blue Fox dat er ‘materiele onzekerheid is over de continuïteit.’ Wat heet: wie de moeite neemt een blik op de balans te werpen, is snel klaar.
Blue Fox produceert software voor de textielbranche, met weinig succes de afgelopen jaren: 2006 is het derde verliesjaar op rij. Onderaan de streep resteert een verlies van € 6,6 miljoen over 2006. Een bedrag dat er nogal inhakt op de vorig jaar al slechte balans. De solvabiliteit is door dit stevige verlies teruggelopen tot 10,7%. Extreem laag, maar dat vertelt nog niet het hele verhaal.
Het eigen vermogen bedraagt volgens opgave van Blue Fox € 3,22 miljoen per ultimo 2006. Van de totale activa van € 30,2 miljoen, beslaat geactiveerde goodwill vrijwel 50%. Wie eerder al eens naar bedrijven in zwaar weer heeft gekeken, weet dat er vrijwel 50%. Wie eerder al eens naar bedrijven in zwaar weer heeft gekeken, weet dat er dan weinig waarde meer hoeft te worden gehecht aan diezelfde goodwill.
Kijken we wat verder naar het financiële huishoudboekje dan heeft Blue Fox nog € 8,3 miljoen tegoed van zijn debiteuren en € 3,15 miljoen in kas. Dat zou het bedrijf enige lucht kunnen verschaffen, ware het niet dat het bedrijf ruim € 12,1 miljoen aan crediteuren/overige verplichtingen open had staan per ultimo 2006. Dat is dan nog exclusief € 11 miljoen aan langlopende leningen, korte rentedragende leningen en opgenomen rekening courant kredieten. Daarmee is Blue Fox technisch bankroet.
Hoewel Blue Fox wel nog het één en ander te verkopen heeft, zal het bedrijf of moeten emitteren, of de tent moeten sluiten. Linksom of rechtsom geredeneerd: de huidige beurskoers is zelfs na de daling van vanochtend nog veel te hoog, terwijl de risico’s op een deconfiture niet moeten worden onderschat. Grootaandeelhouders houden ruim 50% van de aandelen in handen. Als die geen trek hebben in een herfinanciering, dan is het over en sluiten voor het softwarebedrijf.
Hoeveel geld het bedrijf nodig heeft, hangt deels af van de activiteiten waar Blue Fox mee verder wil gaan, als er überhaupt sprake zal zijn van verder gaan. Het management moest vanochtend wel melden dat de continuïteit op het spel staat, maar meldt in datzelfde persbericht vervolgens doodleuk ‘2007 als een overgangsjaar te beschouwen.’ Als het Blue Fox lukt nieuw geld aan te trekken, dan ben je als zittende aandeelhouder niet blij want dit zal tegen uiterst ongunstige voorwaarden plaatsvinden: het bedrijf staat letterlijk met zijn rug tegen de muur. Gokkers hebben het aandeel al ontdekt. Dat is precies wat een investering in Blue Fox nu is: een grote gok. Beleggers houden zich verre van dit aandeel.
Martin Crum
--------------------------------------------------------------------------------
Martin Crum is redacteur van Inveztor. Disclaimer Crum: geen positie in Blue Fox op het moment van publiceren.
Dit artikel heeft betrekking op de volgende bedrijven
Blue Fox Enterprises NV
(www.bluefox.nl )
Martin Crum
19 mrt 2007 - 13:18 | Reageer | Print
Dus als je wilt kopen: think twice !