ING selecteert 12 top picks onder small- en midcaps
10 januari 2008, 16:14 uur | FD.nl/Betten
Amsterdam (BETTEN FINANCIAL NEWS) - ING Wholesale Banking heeft twaalf aandelen in het small- en midcapsegment geselecteerd die onder de huidige omstandigheden een interessante belegging kunnen zijn.
De bank presenteert dit lijstje op het moment dat de toekomstige economische ontwikkelingen onzeker zijn. De zakenbank heeft dan ook een aantal beleggingsmogelijkheden op een rijtje gezet onder verschillende economische scenario's. Een van de mogelijkheden is dat Europa last krijgt van een midcyclische groeivertraging. In het andere scenario gaat de zakenbank uit van een recessie in Europa.
Piethein Leune, hoofd aandelenanalyse bij de Wholesale Bank, zegt dat ING er niet van uit gaat dat er een recessie komt. 'Maar als dat gebeurt moet je helemaal niet in aandelen zitten', zo zegt hij. 'In een bear-markt gaat alles lager.'
De favoriete aandelen van ING in het small- en midcapsegment zijn: Aalberts, Arcadis, Boskalis, Fugro, Imtech en Wessanen. Belgische top picks zijn Arseus (dat ook in Amsterdam is genoteerd), Colruyt, Kinepolis, Telenet Group, Transics en Umicore.
'Bij een aantal fondsen zoals Aalberts, Arcadis en Imtech zit de recessie al ingeprijsd', zo verklaart Leune een aantal van de keuzes. Deze aandelen hebben de afgelopen periode al behoorlijk wat van hun waarde verloren.
Bij het samenstellen van dit overzicht kijkt ING Wholesale Banking naar aandelen met een defensief profiel, een zichtbare winstgevenheid, structurele versus cyclische groei, een sterke positionering in de markt, een beperkte kwetsbaarheid voor de Amerikaanse dollar en de Amerikaanse economie, een sterke balanspositie en goede liquiditeit.
'Mocht er toch een recessie uitbreken dan zouden de koersen van de small- en midcap fondsen in Nedeland wel eens met zo'n 40% kunnen dalen', zo waarschuwt ING. In Belgie zouden de koersdalingen kunnen oplopen tot 30%.
In dat geval heeft ING Wholesale Banking ook een lijstje met small- en midcap bedrijven paraat die beleggers moeten vermijden. De bank noemt de Nederlandse fondsen Samas, Van der Moolen, BESI, Ballast Nedam, Vopak, Unit 4 Agresso, Smit Internationale, Beter Bed, Ordina en Corporate Express.
Redenen om deze bedrijven uit de weg te gaan, lopen uiteen. Leune noemt onder andere het cyclische karakter van een aantal fondsen. Ook heeft ING zorgvuldig gekeken naar de schuldpositie van deze ondernemingen.
Op de vraag of deze aandelen ook vermeden moeten worden als er geen recessie komt antwoordt het hoofd beleggingen: 'Als je deze aandelen bij een recessie niet moet hebben, dan is het de vraag of je er nu wel in moet zitten', aldus Leune. 'Ook al zullen ze bij marktherstel wel profiteren.'
(c) BETTEN FINANCIAL NEWS (tel: +31 20 710 1756; fax: +31 20 710 1875)