Kopen: ASML versterkt dominante positie

30 juni 2008 15:00

Aandeel: ASML
Koersdoel: 20,-
Advies: Kopen

Als toeleverancier van de halfgeleidersector is ASML heel gevoelig voor de golven van de chipcyclus. Dat bleek bijvoorbeeld op 19 juni toen de koers met ruim 5% omlaag duikelde nadat het gerucht rondging dat de marges van het concern onder druk staan. Voor de onderneming is het huidige klimaat echter een goede kans om marktaandeel uit te bouwen. Om steeds krachtigere chips te maken, moet de apparatuur voortdurend verbeterd worden en dat is waar ASML zich onderscheid. De onderneming heeft een nieuwe technologie ontwikkeld waarmee door het gebruik van water ("immersion") tijdens de productie chips nog sneller worden. Dit is het enige segment van de markt waarvoor in 2008 groei verwacht wordt en bij ASML is immersion goed voor de helft van de omzet.
Marktaandeel ASML groeit

Hierdoor valt de totale omzet veel minder snel terug dan bij concurrentie en naar verwachting kan het marktaandeel van ASML in het lopende jaar al boven de 70% uitkomen. Met een geschatte koers-winstverhouding van ruim 9 op basis van 2009 is het bedrijf historisch goedkoop, maar waardering is bijna nooit aanleiding geweest voor een koersrally. Een aankondiging voor de inkoop van eigen aandelen kan dat wel zijn. Mogelijk maakt ASML al bij de publicatie van de halfjaarcijfers op 16 juli bekend dat de free cashflow van ruim 1 miljard euro naar de aandeelhouders toevloeit. In combinatie met het vooruitzicht van een aantrekkende chipmarkt in 2009 is een koers van 20 euro dan eerder maanden dan jaren verwijderd.
Koersdoel: 20,00 euro

beursonline.nl/TIPS/34748/Kopen-ASML-...