PREVIEW: DSM bevestigt bestendigheid strategie op analistendag


Door Maaike Noordhuis

Van DOW JONES NIEUWSDIENST



AMSTERDAM (Dow Jones)--Koninklijke DSM nv zal donderdag op zijn jaarlijkse analistenbijeenkomst duidelijk maken dat de huidige strategie bestendig blijft. "Dat zal zeker de boodschap zijn", aldus analist Danny Van Doesburg van SNS Securities.

In zijn vijfjarenplan 'Vision 2010' is DSM bezig te transformeren in een Life Sciences (Nutrition en Pharma) en Material Sciences (Performance Materials) bedrijf. Het concern heeft zich onder meer ten doel gesteld om jaarlijks een autonome omzetgroei te realiseren van meer dan 5%, in China een omzet te behalen van EUR1,5 miljard en EUR1 miljard aan extra omzet te genereren uit innovatie.

Daarnaast is DSM bezig met de verkoop van een aantal onderdelen, maar door de economische neergang heeft dat proces enige vertraging opgelopen: Agro en Melamine en Elastomeren moeten nog van de hand gedaan worden.

Van Doesburg, die een buy-advies op DSM hanteert, merkt daarover op dat het bedrijf eerst dit desinvesteringsproces zal afronden, voordat het concern nieuwe stappen zet in de strategie, zoals overnames ter versterking van de clusters.

De analist ziet daarbij in de toekomst een belangrijke rol weggelegd voor biotechnologie, dat mogelijk in de komende tien jaar een groot nieuw cluster wordt binnen DSM.

Naast een bevestiging van de strategie, hopen de analisten donderdag op meer details over de guidance van DSM. "Mogelijk kunnen ze daar iets meer duidelijkheid in scheppen", aldus Jan VandenBossche van Petercam.

Het concern uit Heerlen heeft voor dit jaar geen concrete outlook gegeven, maar heeft bij de tweedekwartaalcijfers wel wat richting aangegeven voor de verschillende onderdelen.

Zo wordt voor het Nutrition-cluster een resultaat verwacht boven het niveau van 2008 dankzij stevige vitamineprijzen en een verder herstel van de vraag, maar wordt voor Pharma een substantieel lager resultaat voorzien ten opzichte van vorig jaar door onder meer lagere prijzen in Anti-Infectives. Binnen Performance Materials zal DSM Dyneema een lagere omzet boeken dan vorig jaar.

Verder stelde het concern begin augustus nog dat er onzekerheid blijft bestaan over de vraag bij Engineering Plastics en DSM Resins en was er ook weinig zichtbaarheid bij Polymer Intermediates en Base Chemicals en Materials, die waarschijnlijk verlieslatend zullen zijn dit jaar.

VandenBossche, die een hold-advies op DSM hanteert, hoopt dat DSM donderdag iets meer duidelijkheid kan scheppen over de beweging in de markten. Voornamelijk is hij benieuwd naar uitspraken over Material Sciences, die wat meer inzicht kunnen verschaffen over de mogelijke pick up van onder meer de verfindustrie en de automotive-industrie. Verder kijkt VandenBossche uit naar nieuws over eventuele prijsdruk bij Nutrition.

In 2009 zal volgens de Vara Research-consensus het bedrijfsresultaat uit voortgezette activiteiten van DSM uitkomen op EUR272 miljoen, bij een omzet van EUR7,58 miljard. De winst voor rente, belastingen, afschrijvingen en goodwill-amortisatie (Ebitda) zal volgens de 18 analisten gemiddeld uitkomen op EUR699 miljoen.



Website: www.dsm.com



Door Maaike Noordhuis; Dow Jones Nieuwsdienst; +31-20-5715201; maaike.noordhuis@dowjones.com