Dow Jones gesprek met Venema:
AMSTERDAM (Dow Jones)--Kendrion nv (KENDR.AE) neemt Kuhnke AG, actief in de automatisering en automobiel-industrie, over tegen een combinatie van cash en nieuw te plaatsen gewone aandelen Kendrion, meldt het concern dinsdag.
Het concern meldt maximaal 1,165 miljoen nieuwe gewone aandelen uit te gaan geven, oftewel iets minder dan 10% van het nu uitstaande aandelenkapitaal. "Een waarde van EUR2,1 miljoen gaat naar de grootaandeelhouders in Kuhnke", meldt CEO Piet Veenema, die vooralsnog niet wil aangeven welk bedrag de aandelenemissie moet opbrengen, maar later vandaag bekendmaakt wat de uitgifteprijs van de nieuw uit te geven aandelen zal zijn. Tegen de huidige beurskoers van EUR18,90 zal een uitgifte van 1,165 miljoen aandelen circa EUR22 miljoen opbrengen. Daarnaast heeft Kendrion een faciliteit voor acquisities met een waarde van EUR70-80 miljoen beschikbaar.
Veenema weigert vooralsnog in te gaan op de totale overnameprijs. "Dit zal bekend worden gemaakt bij de halfjaarcijfers. Het is niet zo dat wij dit niet bekend willen maken, maar de verkopende partij wil niet naar buiten brengen hoeveel zij ontvangen. Dit is wel vaker zo bij een familiebedrijf", aldus Veenema.
Kuhnke, een familiebedrijf dat zich nu in de derde generatie bevindt, waarbij de familieleden geen deel meer uitmaken van de directie, boekte in 2012 een omzet van EUR110 miljoen en is voornamelijk actief vanuit Duitsland en Roemenie in de automobielindustrie en automatiseringsindustrie.
Hoewel de CEO van Kendrion over de omvang van de transactie in cash geen uitspraken wil doen geeft Veenema wel als indicatie dat het bedrijf nooit meer dan 5 tot 7 maal de EBIT van een over te nemen bedrijf betaald. Het laatst bekende Ebit cijfer van Kuhnke betreft 2011 en bedroeg EUR7,6 miljoen.
Analist Thijs Hollestelle van ING schat dat de overnameprijs kan oplopen tot EUR85 miljoen. Analisten van Rabobank schatten in dat Kendrion 6 keer de Ebitda zal neerleggen voor de overname, wat in lijn is met de voorgaande acquisities door Kendrion. Beide banken beschrijven de overname van e e n van Kendrions grootste concurrenten als een belangrijke stap voorwaarts, waarbij veel synergievoordelen te behalen zijn. Rabobank schat in dat de deal direct een stijging van 8% tot 11% tot gevolg zal hebben voor de winst per aandeel.
Op 6 mei bereikte Kendrion overeenstemming met het management en de aandeelhouders van Kuhnke over de overname. De bestaande grootaandeelhouders van Kendrion hebben reeds hun steun voor de plaatsing van nieuwe aandelen en de overname uitgesproken, aldus Kendrion.
De beide bedrijven vormen een strategisch sterke combinatie, die snellere en winstgevende, wereldwijde groei mogelijk maakt, meldde het concern in het begeleidend persbericht. "Kendrion en Kuhnke vullen elkaar strategisch zeer goed aan met hun respectievelijke competenties en posities in de markten voor elektromagnetische, elektronische en mechatronische subsystemen en componenten voor een breed scala aan toepassingen in voertuigen en industriele systemen."
Veenema voegt hier in het interview met Dow Jones Nieuwsdienst aan toe voor de lange termijn veel vertrouwen te hebben in de activiteiten van Kuhnke. "We hebben een omzet van circa EUR300 miljoen, daar komt nu ongeveer EUR100 miljoen bij. We gaan nu ons uiterste best doen om die activiteiten van Kuhnke te integreren. Dat heeft nu even onze prioriteit, maar we hebben als doelstelling om in de komende twee jaar op een omzet van EUR450 tot EUR500 miljoen uit te komen", aldus Veenema, die aangeeft dat Kendrion autonoom wil groeien, maar ook open blijft staan voor nieuwe overnames.