Fugro « Terug naar discussie overzicht

Overnamebod van Boskalis op Fugro niet gehinderd door AFM-regels

10 Posts

Omlaag ↓

Kopermans 5 februari 2015 10:50

Omdat deze kwestie belangrijk is voor de evolutie in het overnamedossier, open ik er graag een apart draadje voor.

Op 10 november vernamen we dat Boskalis in Fugro een belang had genomen van 15.01%, belang dat het vervolgens optrok om op 9 januari een belang van 20.01% te melden.

Vorige week nog maar, op 28 januari, verwees een KBC-rapport naar een artikel in Merger Market dat Boskalis een overnamebod op Fugro zou willen financieren met de hulp van ABN Amro.

KBC voegde hieraan toe:
“Boskalis increased its holding in Fugro to 20.01% on 9 January 2015, but also said that was not a step towards making an offer. We are not completely sure if the Dutch AFM rule applies to this case, meaning a bidder is prevented from bidding for a company for a period of six months following any official statement denying a bid” (www.iex.nl/Column/149775/Boskalis-bereidt-bod-Fugro-voor.aspx ). Als reactie meldde Fugro haar wens om haar onderdeel Subsea snel te verkopen.

Ofschoon Boskalis haar positie in Fugro nog geruime tijd kan uitbreiden vooraleer een overnamebod te moeten doen, koelde de interesse rond het aandeel af door het vooruitzicht dat een bod van Boskalis minstens zes maanden op zich zou laten wachten.

Omdat hierover discussie rees, heb ik de vraag maar aan de AFM gesteld, die me gisteren telefonisch antwoordde.

"De Nederlandse overnamewetgeving is in dit geval niet van toepassing."

De Nederlandse ‘put up or shut up’-regeling (www.afm.nl/nl-nl/professionals/doelgroepen/effectenuitgevende-ondernemingen/openbare-biedingen/proces ) voorziet niet dat een potentiële overnemer die zegt niet te willen overnemen, daarom gedurende zes maanden geen overnamebod mag formuleren.

De Nederlandse regeling voorziet enkel dat, wanneer de AFM een potentiële overnemer uitdrukkelijk gevraagd heeft klare wijn te schenken, en deze op dat ogenblik zegt geen overnamebod te willen lanceren, dat dit bedrijf hier dan zes maanden toe gehouden is (art. 2a sub 2 geldt enkel in de situatie sub 1: wetten.overheid.nl/BWBR0022511/geldig...

Anders gesteld: wanneer een bedrijf uit eigen beweging zegt geen bod te overwegen, en ook niet verwijst naar enige vraag dienaangaande van de AFM, kan het niet op grond van de overnamewetgeving aan zes maanden biedingsverbod gehouden worden.

Een potentiële overnemer mag uiteraard wel geen marktmisbruik plegen door het publiek te misleiden. Wie beweert niet te willen overnemen, met de bedoeling om na de zo uitgelokte koersval vervolgens snel te kopen en de controle te verwerven, pleegt marktmisbruik.

De AFM bevestigde overigens niet de gewoonte te hebben uit eigen beweging op te treden om een foutieve uitleg van haar regeling toe te lichten.

Ze doet dit wel wanneer een betrokken vennootschap een vraag om publieke verduidelijking zou stellen. In dit geval zou bijv. Fugro als doelvennootschap om deze verduidelijking kunnen vragen.

Voor zover bekend heeft de AFM Boskalis nog niet voor de ‘put up or shut up’ keuze gesteld.

Er is dus geen enkele beperking voor Boskalis om vandaag, morgen, of volgende week al een overnamebod te lanceren.

bakkie koffie 5 februari 2015 11:17

Er is dus geen enkele beperking voor Boskalis om vandaag, morgen, of volgende week al een overnamebod te lanceren.
[/quote]

kortom de weg is, mits de top van fugro kan worden overtuigd van de goede bedoelingen.

Kopermans 5 februari 2015 12:58

Als het bod correct is, zal een overname niets in de weg gelegd worden. Een integratie in een globale maritieme infrastructuurgroep is gewoon een veel sterker verhaal dan een stand alone.

Dat Fugro op de uitbreiding reageerde met een vlucht vooruit, door de verkoop van Subsea in het vooruitzicht te stellen, geeft aan dat er eigenlijk geen beter alternatief is.

[verwijderd] 5 februari 2015 22:26

Reef subsea failliet! Wie wil nog subsea van Fugro kopen?!

[verwijderd] 5 februari 2015 22:33

quote:
TAisOnzin schreef op 5 februari 2015 22:26:
Reef subsea failliet! Wie wil nog subsea van Fugro kopen?!

als het marktaanbod structureel groter is dan de marktvraag,
dan is het goed dat er af en toe een aanbieder om valt.

Minder overwicht aan aanbodzijde betekent dat het marktsegment iets beter in evenwicht komt. Ofwel, de partijen die de uitdunning overleven zijn straks commercieel iets interessanter.

Vraag is of Boskalis wil wachten op meer evenwicht in het marktsegment.
Of dat Boskalis juist in het zwakste moment van het marktsegment een aanbod doet.

Greetzzz

Kopermans 6 februari 2015 11:36

quote:
ff_relativeren schreef op 5 februari 2015 22:33:
[...]
Vraag is of Boskalis wil wachten op meer evenwicht in het marktsegment.
Of dat Boskalis juist in het zwakste moment van het marktsegment een aanbod doet.

@ff
Ik heb nog niet zo'n beleggingservaring, maar als je wilt kopen, geldt dan niet 'Buy low'? ;-)

Boskalis zit echter in een moeilijk parket: kan het nog hopen op een koers die betekenisvol lager gezet wordt? Kunnen de jaarcijfers nog een negatief effect hebben, of is niet alle negativiteit al lang ingeprijst, en kunnen die jaarcijfers alleen maar in (betrekkelijk) goede zin verrassen (ook in het belang van het Fugro management dat zo haar huid duurder kan verkopen).

Ondertussen zullen wegvallende concurrenten (zoals je aangeeft) en een gestaag herstellende olieprijs de marktpositie en vooral de waardering van Fugro al behoorlijk verbeterd hebben.

Boskalis zal zich stilaan verder in het diepe wagen.

[verwijderd] 6 februari 2015 12:37

Hoi Kopermans,

je zou best eens gelijk kunnen hebben met je slotzin.
Op je vraag of de jaarcijfers nog een tik naar beneden kunnen geven ..
Ja, kan altijd nog. En cijfers in combinatie met een outlook waarin Fugro weinig zekerheden kan geven over nieuwe opdrachten, kunnen dat extra zetje geven.

Al hoeft het natuurlijk niet. Mocht Fugro door eerdere bijsturing nu in het hersteltraject zitten, dan moet Boskalis niet langer wachten.

Wat wil Boskalis eigenlijk
Ik ben benieuwd wat Boskalis precies van Fugro wil. Samenwerken ?
Daar heb je geen stapels aandelen voor nodig. Wel voor bezit.
Maar bezit waarvan precies ? Bedrijfsonderdelen ? Of de hele toko ?

het alternatief
Boskalis heeft nu een heel goedkoop alternatief, namelijk het opkopen van (onderdelen van) Reef Subsea uit het mandje van de curator. Waarna het van Fugro helemaal niets meer nodig heeft. En in alle rust de aandelen Fugro weer in de markt zal zetten ..

Greetzzz

Kopermans 6 februari 2015 13:24

Ja, beste ff, mogelijk is Reef Subsea als kabellegger interessant voor Boskalis.

Maar euhm, op de site van Reef Subsea blijkt dat deze mensen hoofdzakelijk toch kabellegger zijn, met een respectabele vloot van 2 schepen en 100 werknemers. Bij Fugro spreken we van 51 schepen en 12.500 werknemers, terwijl een kwart van de omzet toch door Subsea geleverd wordt. Dus een alternatief? Niet echt :-)

Daarnaast lijkt me Fugro's belang voor Boskalis vooral te liggen in het geotechnische onderzoek, dus de Seabed divisie. Immers, voor landwinning, baggerwerk, maar ook voor alle andere maritieme infrastructuurwerken (tot havenwerken toe), is technologie en ervaring om bodemonderzoek te doen, goud waard. Fugro is daarin gewoon wereldleider (en Nederlands), dus die moet je hebben als je nog meer een wereldbedrijf wilt worden/zijn/blijven.

Dus voor mij: ja, Boskalis wilt het hele Fugro. En daar eindigt het verhaal natuurlijk niet mee voor HAL...

[verwijderd] 6 februari 2015 13:29

I stand corrected. AB van mij.

Greetzzz

Kopermans 6 maart 2015 10:15

Interessant bericht voor wie het globale maritieme dienstenbedrijf rond Boskalis in de steigers ziet staan (waaronder ikzelf):

www.iex.nl/nieuws/ANP_ANP-060315-060/...

Sprucegrove zit sinds 2006 in Boskalis, meestal net boven of onder de 5%, nu dus 5,16%.

Sinds januari 2012 heeft het een vergelijkbaar aandeel in SBM, nu 5,02%.
En sinds maart 2013 zit het voor 5,18% in Fugro.

Sprucegrove ziet dus duidelijk het verband tussen de drie bedrijven ;-)
en kan met deze uitbreiding zowel in Boskalis, SBM als Fugro haar positie sterk verder uitbouwen zonder onmiddellijk een melding te moeten doen.

10 Posts

Aantal posts per pagina: 20 50 100 | Omhoog ↑

Meedoen aan de discussie?

Word nu gratis lid of log in met uw e-mailadres en wachtwoord.

Direct naar Forum

Detail

Vertraagd	6 mrt 2025 17:35
Koers	14,400
Verschil	+0,190 (+1,34%)
Hoog	14,870
Laag	14,220
Volume	1.408.243
Volume gemiddeld	598.164
Volume gisteren	1.194.139

Fugro nieuws meer

28 feb	Beursblik: winst Fugro flink beter da...
28 feb	Nvidia struikelt en trekt alles en ie...	4
28 feb	Winst en dividend Fugro overtreffen v...
27 feb	Beursblik: beleggers gespitst op outl...	1
23 feb	Vooruitblik: turbulente week met cijf...
05 feb	Fugro koopt Duits EOMAP
26 jan	Chippers beleven moeilijke week op Da...
21 jan	Slotcall: AEX brekebeen in Europa, af...	1
16 jan	Fugro rondt aandeleninkoopprogramma af
15 jan	Lynx Beleggersdebat: Belgen kiezen vo...