DeBeurs.nl

[verwijderd] 16 april 2018 04:32

2

Indien we de 1q-2013 cijfers afzetten tegen de consensus voor 1-2018 zien we het volgende beeld:

1q-2013: omzet consumer 101, automotive 51, enterprise 30, telematics 19 en een totaalomzet van 202.
1q-2018. omzet consumer 65, automotive 53, enterprice 31, telematics 42 en een totaalomzet van 191.
1q-2013: brutomarge 112 opex 112 EBIT 0
1q-2018: brutomarge 128 opex 130 EBIT -2

Geen feest op het eerste gezicht de omzet is gezakt met 5,5 % en de EBIT is zelfs verlieslatend.
Waarom is de koers dan toch opgelopen van 4 euro naar 8 euro.
De verklaring is heel simpel. De waardering wordt bepaald door de te verwachten toekomstige cash-flows.
In de afgelopen 5 jaar is de C&S omzet opgelopen van 91 mio(45%) naar 124 mio(65%) met als gevolg, dat de brutomarge steeg van 56% naar 67%.

Daar komt bij dat de consensus sterk bepaald is door de voorzichtige outlook van 800 mio die door Tom2 is afgegeven.
Uitgaande van de stelcelmatige underpromise and overdelivering die de outlooks van Tom2 kenmerken kom ikzelf tot de volgende schatting:
1q-2018: omzet consumer 70, automotive 55, enterprice 33, telematics 42 en een totaalomzet van 200 mio.
brutomarge 138(69%) opex 130 EBIT +8

De afgelopen 5 jaar hebben erin geresulteerd dat de nettoschuld van 14 mio is omgebogen naar een nettocash volgens consensus van 131 mio(mijn schatting 145 mio).

Naast de sterk oplopende deferred revenue zal ook de deferred tax in de komende jaren bijdragen aan hogere netto resultaten.

Indien mijn inschatting voor 1q-2018 juist zal blijken te zijn zal dat de koers van tom2 in een zelfstandig scenario op korte termijn naar de 12 euro dirigeren.

De werkelijke waarde van Tom2 wordt bepaald door het marktaandeel dat zij weet te bereiken in het SDC tijdperk met toepassing van haar HD-kaarten en het daarbij ontwikkelde platform.

De 1q cijfers maar met name de CC zijn wel degelijk van belang omdat daarin meer duidelijkheid kan worden gegeven hoe de uitgangspositie van Tom2 moet worden ingeschat voor de toekomstige miljardenomzet verbonden aan SDC waarvan de eerste resultaten mondjesmaat in de omzet van 2019 binnensluipen.

[verwijderd] 16 april 2018 07:36

1

Mooi hoor.
Als de koers eind 2020 de 12€ aantikt dan zijn we in 5 jaar tijd geen moer opgeschoten.
Je wil hier toch niet bijhoren. Bij wijze van spreken.

Kortom. Houd je zelf niet voor de gek.

[verwijderd] 16 april 2018 07:38

0

Naschrift:
Het geduld bij veel beleggers is echter wel op. Het heeft een kookpunt bereikt. Medeposter *natte krant* vraagt zich of de verhouding rendement / wachttijd / risico niet een beetje out-of-sync is. Nou, dat is een understatement.

[verwijderd] 16 april 2018 07:55

0

Met de omzet rijdt men een berg af. Kijk je naar de koers, rond 8 euro, gaat het nog niet zo slecht. Beleggers kijken vooruit. Operationeel blijven het overgangsjaren totdat...... En dat kan nog wel drie jaar duren. Daartussendoor kan de discussie levend blijven op een exit of overname.

tatje 16 april 2018 08:22

1

Het geduld is op.
Daar ben ik het niet mee eens.
MartinMartin laat zien, wat Harold niet wil laten zien.

Tja, nog maar eens het change of control.

""Jaarverslag 2017 blz 69

CHANGE OF CONTROL

In case of a change of control the RVC may determine that any options, granted to the RVB leden, shall be ( deemedto be ) exercissable immediately prior to and conditional upon such change of control, or during such period after the change of controls the RVC may specify.
Failing exercise in such cahange of control event, the options will lapse.

STUKJE UIT HET BOVENSTAANDE STUKJE.
"" or during such period after the change of controls the RVC may specify. ""

OF GEDURENDE EEN PERIODE ( NA ) THE CHANGE OF CONTROLS, TE BEPALEN DOOR DE RAAD VAN COMMISSARISSEN.

Dus de change of control is voorbij en dan mag de RVC een periode bepalen om de opties te innen. ( na the change of control )
De RVB wil toch geen 12 euro voor die opties.

Kijk je naar het eerste deel change of control, dat lijkt me standaard.
Bij een change of control mag de RVB ook die opties uitvoeren, die nog in de eerste 3 jaar zitten.

Tot zo ver normaal.

Maar die 2e alinea !!
De RVB mag alle opties uitoefenen gedurende een periode NA THE CHANGE OF CONTROL, te bepalen door de raad van commissarissen.

Dus een Private Equity, kan misschien ook met een topper uit de SDC wereld.

Ik zie het dus zo gebeuren:

Na de machtovergave aan de PE kan de RVC dus het moment bepalen, dat de RVB alle opties in aandelen kan inwisselen, dat gebeurt dus als de PE heel Tom TOm in gedeelten of geheel verkoopt.
Die PE haalt Tom Tom van de beurs voor 12 euro.
De founders kunnen daarna hun aandeel terugkopen voor 12 euro.
De RVB en RVC van Tom Tom blijft ook in functie in het nieuwe Tom Tom.
Alles wat de PE aan aandelen overhoudt, zal gemaximaliseerd worden, bv 30.
In de rest mogen de founders en zelfs de RVB via de RVC meedoen.

Na 3 of 4 jaar verkoopt dus de PE Tom Tom voor 70 per aandeel.
De PE heeft ongeveer de helft van de aandelen en krijgen, maximaal 30.
De rest is voor de founders en de RVB en RSU.

Dit is pure diefstal van de kleine aandeelhouder, die uit TT wordt gejaagd.

We praten hier over een diefstal van miljarden door de founders en de PE.

Schuld ligt helemaal bij de founders, want zij hoeven dit spel niet zo te spelen.

MILJARDEN DIEFSTAL.

GAAT HET ALS BOVENSTAAND GEBEUREN, DAN PRATEN WE OVER DIEFSTAL VAN MILJARDEN EUROS.

Extra winst PE 117,5 miljoen aandelen maal 30 min 12 is 2,1 miljard.
Extra winst founders 117,5 miljoen maal ( 70 - 30 ) 40 is 4,7 miljard.

Het is een mogelijk scenario, misschien gaat het anders :-)

Maar de messen worden op diverse plaatsen geslepen, dat weet ik :-)

Ik denk dat de founders het spel al zeker 2 a 3 jaar zo willen spelen.

Kun je dit ongestraft doen !!!

tatje 16 april 2018 08:36

0

Waarom denk je dat de AVA morgen om 10 uur is en de webcast Q1 om 1400 uur.

De RVB en de RVC zeiken zich er direct na de AVA tussenuit.

AVA 10 tot 11.30 dan moeten ze eten en zich met de analisten voorbereiden.

De voorbereiding op deze AVA en Q1 cijfers loopt al jaren.

Ik hoop dat ik ongelijk heb, maar kijk niet vreemd op als het spel zo gespeeld wordt als ik denk.

Schuld: vooral de founders.

Goede doelen: lik mijn

DIEFSTAL VAN MILJARDEN, we zullen het zien.

Harold:Het volgende zei Harold Goddijn op 21 juli 2017. We hebben iets gecreëerd dat sterk genoeg is om ons te overleven. Ik zou het jammer vinden als het niet lukt om het te laten ...

Mevrouw Goddijn: wacht maar tot het platform klaar is, dan lopen ze allemaal weg bij Here.

Dan praat je toch niet over 12 euro !!!!

[verwijderd] 16 april 2018 08:40

0

quote:
*Natte krant* schreef op 16 april 2018 07:36:
Mooi hoor.
Als de koers eind 2020 de 12€ aantikt dan zijn we in 5 jaar tijd geen moer opgeschoten.
Je wil hier toch niet bijhoren. Bij wijze van spreken.

Kortom. Houd je zelf niet voor de gek.

Ach ja, de instappers van nu tussen 7 en 8 euro zullen toch zeer tevreden zijn met 20 euro in 2020

Bedankt@martinmartin

ketchup 16 april 2018 08:53

0

martin, de reden dat de koers van TT opgelopen is van 5/6 euro naar 12 euro ( alles onder de 5 was overkill toen men vreesde dat TT wellicht zelfs failliet zou gaan) is vanwege de verkoop van HERE en de verkoop van Fleetmatics, toen het duidelijk werd dat TT met haar waardevolle en ondergewaardeerde assets niet bij machte is de resultaten te beteren en ook niet bereid is om asset waarde ( gedeeltelijk) te kapitaliseren door een partnership/ipo/splitsen of verkoop zakte de koers onderuit en daarom staan we nu aan 8 euro

de markt vertrouwt TT niet voor en positionering in de sector en voor de winsten die men ooit hoopt te halen, het is daarom ook een belegging voor the happy few die wel rendement uit de toko weten te halen en daar probeert iemand die en aandeelhouder is en niet tot de inner-circle hoort wat aan te veranderen.

[verwijderd] 16 april 2018 08:59

0

@Wies exact.

tatje 16 april 2018 09:00

0

Aan de andere kant wil ik niet geloven dat de founders via een PE of soort PE Tom Tom van de beurs stelen.

Harold heeft tenslotte een vrouw en 2 zonen, die wil je toch ook bepaalde waarden meegeven :-)
Mevrouw Goddijn wil zelfs kansarme mensen een kans geven, met haar nieuw schoolproject.
De fam Geelen , loopt over van goede doelen, dan ga je toch niet in zee met PE om de kleine aandeelhouder te flessen.
Harold momenteel: met het fietsje door Amsterdam, met zijn leuke ribbroek en slip over en achteloos de sleuteltjes op de tafel, dat kan toch niet afgelopen zijn.

Heb ik mij zo vergist in Harold !

Gaan ze een vies spel spelen.

Dan staat niet alleen Harold in de picture, maar ook zijn vrouw Corinne, Peter Frans en Pieter.

Hoop dat ik ongelijk heb.

s.numrush.nl/wp-content/uploads/2016/...

media.gettyimages.com/photos/bicycles...

tatje 16 april 2018 09:18

0

Was ik me toch Peter Frans vergeten.

Trouwens ik ben voorstander van 1 naam, we zeggen toch ook niet Harold Jozef.

financialfocus.abnamro.nl/vermogen/va...

Je kunt een flinke aftrekpost hebben, dat wel.

Die violen, worden ook nog meer waard, denk ik dan maar.

Ik denk voor mijzelf aan een stichting die old timers opknapt en uitleent aan kansarme jongeren.

Corinne met haar schoolproject, die eventuele PE zal wel onder de indruk zijn.
Eerste schoolverlaters als de PE Tom Tom weer verkoopt.

Klinkt eigenlijk allemaal als goede doelen, die wel ook geld moeten opleveren.

Hoop dat ik ongelijk heb.

Krijg eigenlijk het Pontius Pilatus gevoel.
Kan mij voorstellen, mocht het zo gaan en men moet voor de rechter verschijnen en de rechter zegt hoeveel leed bij de kleine belegger heeft plaatsgevonden, dat men zegt, ICH HABE ES NICHT GEWUSST.

Maar alle akties wijzen naar een PE of soortgelijk iets met de founders.

[verwijderd] 16 april 2018 10:14

0

quote:
ketchup of catch-up schreef op 16 april 2018 08:53:
martin, de reden dat de koers van TT opgelopen is van 5/6 euro naar 12 euro ( alles onder de 5 was overkill toen men vreesde dat TT wellicht zelfs failliet zou gaan) is vanwege de verkoop van HERE en de verkoop van Fleetmatics, toen het duidelijk werd dat TT met haar waardevolle en ondergewaardeerde assets niet bij machte is de resultaten te beteren en ook niet bereid is om asset waarde ( gedeeltelijk) te kapitaliseren door een partnership/ipo/splitsen of verkoop zakte de koers onderuit en daarom staan we nu aan 8 euro

de markt vertrouwt TT niet voor en positionering in de sector en voor de winsten die men ooit hoopt te halen, het is daarom ook een belegging voor the happy few die wel rendement uit de toko weten te halen en daar probeert iemand die en aandeelhouder is en niet tot de inner-circle hoort wat aan te veranderen.

Wies, eens met jouw bewering dat de koers van Tom2 opliep naar 12 euro enkel en alleen vanwege de mogelijke verkoop van haar aanwezige assets.
Uit de verkoop van Fleetmatics maar nog belangrijker de verkoop van HERE bleek dat OEM'S en Techgiganten op voorhand bereid zijn om enorme bedragen te investeren in deze mogelijk nieuwe markt indien je kijkt wat er momenteel mee valt te verdienen.
De verdiensten mbt de nieuwe maps komen slechts mondjesmaat op gang miv 2019.
Of en in hoeverre tom2 bij machte is om de resultaten te beteren staat daarom enkel nog in de sterren beschreven.
Tom2 heeft aangegéven niet open te staan voor een verkoop tegen prijzen tot aan 18 euro en zegt dat een zelfstandig scenario een op termijn beter alternatief zal zijn.
De teruggang van 12 naar 8 euro wijt ik aan dit gegeven.
Bij een netto wpa 25 ct hoort een koers van 7,50 a 10 euro.
Indien Tom2 duidelijkheid verschaft, dat een netto winst van 50 cent tot de mogelijkheden behoort staat het aandeel binnen de kortste keren op 15 a 20 euro.
De huidige waardering van Tom2 is gebaseert op de te verwachten resultaten als zelfstandig bedrijf en hebben geen enkele link meer met de waarde bij een vroegtijdige verkoop van haar assets.

[verwijderd] 18 april 2018 05:02

2

quote:
martinmartin schreef op 16 april 2018 04:32:
Daar komt bij dat de consensus sterk bepaald is door de voorzichtige outlook van 800 mio die door Tom2 is afgegeven.
Uitgaande van de stelcelmatige underpromise and overdelivering die de outlooks van Tom2 kenmerken kom ikzelf tot de volgende schatting:
1q-2018: omzet consumer 70, automotive 55, enterprice 33, telematics 42 en een totaalomzet van 200 mio.
brutomarge 138(69%) opex 130 EBIT +8

Indien mijn inschatting voor 1q-2018 juist zal blijken te zijn zal dat de koers van tom2 in een zelfstandig scenario op korte termijn naar de 12 euro dirigeren.

De werkelijke waarde van Tom2 wordt bepaald door het marktaandeel dat zij weet te bereiken in het SDC tijdperk met toepassing van haar HD-kaarten en het daarbij ontwikkelde platform.

De 1q cijfers maar met name de CC zijn wel degelijk van belang omdat daarin meer duidelijkheid kan worden gegeven hoe de uitgangspositie van Tom2 moet worden ingeschat voor de toekomstige miljardenomzet verbonden aan SDC waarvan de eerste resultaten mondjesmaat in de omzet van 2019 binnensluipen.

Mijn inschatting voor bekendmaking cijfers:
Consumer 70, Automotive 55, Enterprise 33, Telematics 42 en Totaal 200 mio
Gross margin 138 mio (69%) Opex 130 mio EBIT 8 mio.

Gepubliceerde resultaten
Consumer 69, Automotive 50, Enterprise 30, Telematics 43 en totaal 192 mio
Gross margin 134 mio(70%) Opex 127 mio EBIT 7 mio.

De gepubliceerde Automotive-omzet laat in de toegepaste methodiek de deferred long extra stijgen, daarnaast is Enterprise-omzet door valuta geraakt met ca 6mio. Hoewel de gross-margin hierdoor niet zelf wordt geraakt vanwege het brutomarge% van deze unit ad min 90% is daardoor wel het brutowinstpercentage met 3% positief beinvloed.

De extra stijging bij Automotive van de deferred long zal ook in het vervolg van 2018 en 2019 aanhouden en geeft daarbij meer dekking aan de in eerste instantie belachelijk lage outlook vwb omzet.
Indien de omzet uit automotive-hardware( q1-18 12 mio) die reeds jaren als uitfaserend wordt bestempeld inderdaad op heel korte termijn volledig wegvalt is 815 mio voor 2018 de ondergrens.

Diezelfde automotive-hardware omzet is echter ook de handrem op het brutowinstpercentage welke anders al boven de 72,5% zou bedragen.

Mijn inschatting voor 2018
Consumer 280, automotive 225, Enterprise 125, Telematics 185 en totaal 815 mio
Gross margin 580 mio(71%) Opex 520 mio EBIT 60 mio.

De oplopende deferred revenue bij automotive maskeert de survival van Tom2 enigszins maar met de nieuwe adj wpa worden we vanzelf op het goede spoor gezet tw: ook de komende 5 jaar zal de koers van tom2 minimaal verdubbelen.

[verwijderd] 18 april 2018 06:21

0

Jaja , nog eens 5 jaar.
Het is maar goed dat de levensverwachting van mensen nog steeds omhoog gaat.

[verwijderd] 18 april 2018 16:35

0

quote:
loesje62 schreef op 18 april 2018 06:21:
Jaja , nog eens 5 jaar.
Het is maar goed dat de levensverwachting van mensen nog steeds omhoog gaat.

Maar of dat ook geldt voor TomTom beleggers.....? ;-)

Beperktedijkbewaking 20 april 2018 01:35

0

quote:
martinmartin schreef op 18 april 2018 05:02:
[...]
Mijn inschatting voor bekendmaking cijfers:
Consumer 70, Automotive 55, Enterprise 33, Telematics 42 en Totaal 200 mio
Gross margin 138 mio (69%) Opex 130 mio EBIT 8 mio.

Gepubliceerde resultaten
Consumer 69, Automotive 50, Enterprise 30, Telematics 43 en totaal 192 mio
Gross margin 134 mio(70%) Opex 127 mio EBIT 7 mio.

De gepubliceerde Automotive-omzet laat in de toegepaste methodiek de deferred long extra stijgen, daarnaast is Enterprise-omzet door valuta geraakt met ca 6mio. Hoewel de gross-margin hierdoor niet zelf wordt geraakt vanwege het brutomarge% van deze unit ad min 90% is daardoor wel het brutowinstpercentage met 3% positief beinvloed.

De extra stijging bij Automotive van de deferred long zal ook in het vervolg van 2018 en 2019 aanhouden en geeft daarbij meer dekking aan de in eerste instantie belachelijk lage outlook vwb omzet.
Indien de omzet uit automotive-hardware( q1-18 12 mio) die reeds jaren als uitfaserend wordt bestempeld inderdaad op heel korte termijn volledig wegvalt is 815 mio voor 2018 de ondergrens.

Diezelfde automotive-hardware omzet is echter ook de handrem op het brutowinstpercentage welke anders al boven de 72,5% zou bedragen.

Mijn inschatting voor 2018
Consumer 280, automotive 225, Enterprise 125, Telematics 185 en totaal 815 mio
Gross margin 580 mio(71%) Opex 520 mio EBIT 60 mio.
...

AB, je zat voor Q1 aardig in de buurt. Ben blij met je schatting van 280 mio jaaromzet bij Consumer, dichtbij mijn eerdere schatting van 290 (zie rekendraad, 17 febr). Ik hield nog rekening met een automotive-hardware bijdrage van ca 30 mio, valt dat wat sneller weg dan denk ik dat jouw 280 idd een goede prognose is.

Voor Enterprise vind ik je 125 wat aan de lage kant, de dollar zal niet blijven zakken (maar zeg nooit nooit). De 185 bij TTT vind ik weer wat hoog, maar dat compenseert de (te?) lage schatting bij Enterprise dan weer.
Het totaal van 815 beschouw ik ook als ondergrens.

Vertraagd	24 feb 2025 17:35
Koers	4,626
Verschil	0,000 (0,00%)
Hoog	4,652
Laag	4,580
Volume	220.583
Volume gemiddeld	321.995
Volume gisteren	220.583

21 feb	Oprichter TomTom koopt 81.000 aandelen	1
12 feb	Medeoprichters TomTom kopen eigen aan...
09 feb	ArcelorMittal en Aperam weekwinnaars
06 feb	TomTom wil Pete Thompson benoemen als...	2
04 feb	Slotcall: verlies AEX smelt weg, TomT...	4
04 feb	Verlies TomTom iets groter dan verwacht	3
03 feb	Beursblik: TomTom verkleint verlies v...
07 jan	TomTom meldt innovatie met Orbis-kaarten
06 jan	Esri voegt data en kaarten TomTom toe
11 okt	Slotcall: eindsprint bezorgt AEX dag-...

TomTom « Terug naar discussie overzicht

Waarom verdubbelde de koers in de afgelopen 5 jaar

Meedoen aan de discussie?

Direct naar Forum

Detail

TomTom nieuws meer