Unibail-Rodamco « Terug naar discussie overzicht

quote:

crux schreef op 3 september 2019 09:50:

Nu is het toch officieel:

"Unibail zal de Eurostoxx 50 verlaten. Dit bleek uit een mededeling van de indexsamensteller.
RELX wordt juist opgenomen in de hoofdgraadmeter voor grote Europese ondernemingen.

De wijzigingen zijn per 23 september van kracht. "

quote:

crux schreef op 3 september 2019 09:50:

Nu is het toch officieel:

"Unibail zal de Eurostoxx 50 verlaten. Dit bleek uit een mededeling van de indexsamensteller.
RELX wordt juist opgenomen in de hoofdgraadmeter voor grote Europese ondernemingen.

De wijzigingen zijn per 23 september van kracht. "

quote:

Lamsrust schreef op 3 september 2019 08:47:

[...]

De U.S. regionale assets staan in de boeken voor 2.2 mrd met een NIY van 6%. Stel ze leveren 1.75 mrd op en opbrengst wordt aangewend voor aflossing 3.5% U.S. leningen dan daalt het NOI met 70 mln. Echter, in 2020 wordt voor plm. 3 mrd aan projecten opgeleverd met een YOC van plm. 6% zodat deze NOI daling ruimschoots wordt gecompenseerd. Dividend zou dan niet in gevaar moeten komen, doch een groot probleem is opgelost. Resterend grootste probleem zijn dan de UK assets met een negatieve huurgroei en negatieve waarde ontwikkeling. Voor zover het de prime assets betreft is dit mijns inziens een tijdelijk effect door de hele Brexit discussie.

Vooralsnog leidt de Westfield deal alleen tot negatieve cijferimpact t.o.v. Kleppiere. De toekomst moet uitwijzen of URW door het voeren van het transatlantisch premium Westfield merk in staat blijkt om ook de Europese LfL huurgroei op een hoger niveau te houden dan bij Klepierre die een dergelijk merk ontbeert.

quote:

Bienvenue schreef op 3 september 2019 13:09:

is het rapport over URW van ING bekend op het forum?

quote:

junkyard schreef op 3 september 2019 12:49:

[...]

De 1,75 mrd (20% discount) verkoopopbrengst lijkt mij een optimistische inschatting bij huidige marktomstandigheden. [b]In H1, 2019 is reeds 10% afgeboekt en daar doe ik nog eens 20% overheen. Van de regionals heeft 60% nog een sales van meer dan USD 500 psf, dus ik ben er even vanuitgegaan dat extra afboeking van 20% voldoende moet zijn.[/b] Er zal een premie betaald moeten worden om US bonds met een vaste rente van 3,5% af te lossen, aangezien de (US) rente afgelopen maanden hard is gedaald, NOI zal daardoor nog wat lager worden. Ik ben ervan uitgegaan dat op korte termijn een USD lening afloopt. YoC op projectontwikkeling is lager dan de exit NIY op US regional malls. Eens, doch er komt EUR 3 mrd naar de markt en er wordt voor 1.75 mrd verkocht dus per saldo NOI uplift. Naast de US regional malls zal meer verkocht moeten worden om te voldoen aan de desinvestering doelstelling (& verlaagde LTV bandbreedte). Hierdoor komt het directe resultaat / dividend toch wel wat onder druk komt te staan. Eens. Overwogen zou kunnen worden deze afbouw iets langzamer uit te voeren en zekerheid op LT in te bouwen via uitgifte zeer langlopend papier tegen lage rente.

De UK winkelcentra zijn de beste in UK (# 1 en 2), meer prime is niet mogelijk, ik denk niet dat dit meer waard is in handen van een andere partij als URW, en URW dit moet aanhouden (ondanks dat de UK markt momenteel slecht en onzeker is). Dank voor de info. Ik heb me (nog) niet erg verdiept in UK assets. Gelet op de relatief forse afboekingen hierop - plm. 2x netto jaarhuur - moet het bloed voor secundair vastgoed door de straten lopen in de UK.

quote:

junkyard schreef op 3 september 2019 12:49:

[...]

De 1,75 mrd (20% discount) verkoopopbrengst lijkt mij een optimistische inschatting bij huidige marktomstandigheden. Er zal een premie betaald moeten worden om US bonds met een vaste rente van 3,5% af te lossen, aangezien de (US) rente afgelopen maanden hard is gedaald, NOI zal daardoor nog wat lager worden. YoC op projectontwikkeling is lager dan de exit NIY op US regional malls. Naast de US regional malls zal meer verkocht moeten worden om te voldoen aan de desinvestering doelstelling (& verlaagde LTV bandbreedte). Hierdoor komt het directe resultaat / dividend toch wel wat onder druk komt te staan.

De UK winkelcentra zijn de beste in UK (# 1 en 2), meer prime is niet mogelijk, ik denk niet dat dit meer waard is in handen van een andere partij als URW, en URW dit moet aanhouden (ondanks dat de UK markt momenteel slecht en onzeker is).

quote:

Lamsrust schreef op 3 september 2019 14:41:

[...]

Dank voor je reactie. Ik heb mijn commentaar in bold in jouw tekst gezet. Overall zitten we op dezelfde lijn. Alles overziend blijf ik van mening dat op de LT de problemen toch in de US regionals zitten en wellicht - in mindere mate - in de wat zwakkere centra in de EU.

quote:

Lamsrust schreef op 3 september 2019 08:47:

[...]
Vooralsnog leidt de Westfield deal alleen tot negatieve cijferimpact t.o.v. Kleppiere. De toekomst moet uitwijzen of URW door het voeren van het transatlantisch premium Westfield merk in staat blijkt om ook de Europese LfL huurgroei op een hoger niveau te houden dan bij Klepierre die een dergelijk merk ontbeert.

quote:

Branco P schreef op 3 september 2019 17:12:

[...]

Het Westfield merk leidt in Europa wat mij betreft tot een downgrade van de objecten. De winkelcentra in Europa hebben veel meer een eigen identiteit. Europeanen houden niet van een Amerikaans bulk imago. Daarom moeten alle Europese A Winkelcentra ZEKER NiET de naam Westfield gaan dragen. Dat zou écht een nog grotere blunder zijn dan de grote Blunder om Westfield überhaupt te kopen

quote:

Lamsrust schreef op 3 september 2019 17:40:

[...]

Unibail-Rodamco-Westfield officially unveiled today {25 juni 2019} the names of the first ten flagship shopping centres where the Westfield brand will be introduced in September 2019, as well as two developments:

Helaas maar dat gaat wel gebeuren. Overigens verschil ik daar van mening over met jou. Een naam als "Bijenkorf" staat ook als een huis, datzelfde schijnt Westfield te zijn.

quote:

Lamsrust schreef op 3 september 2019 17:40:

[...]

Unibail-Rodamco-Westfield officially unveiled today {25 juni 2019} the names of the first ten flagship shopping centres where the Westfield brand will be introduced in September 2019, as well as two developments:

Helaas voor jou maar dat gaat wel gebeuren. Overigens verschil ik daar van mening over met jou. Een naam als "Bijenkorf" staat ook als een huis, datzelfde schijnt Westfield te zijn.

quote:

Lk-33 schreef op 3 september 2019 17:53:

[...]
Ik ben het ook met Lamsrust eens. Westfield is de meest logische naam die van alle 3 de namen het makkelijkst blijft hangen bij consumenten. Verder gaat het over de reputatie bij consumenten en retailers, niet de beleggers. Ik zou zelf straks ook de naam van het beursgenoteerde fonds URW gaan inwisselen voor Westfield. URW moet toch opnieuw zijn reputatie gaan vestigen.