Moneyman2020 schreef op 15 februari 2021 13:26:
Signalen dat de beursrally vermoeid raakt
Door Belegger.nl op 15 februari 2021 13:15 | Views: 158750
Andrew Garthwaite, analist wereldwijde aandelen bij de Zwitserse bank Crédit Suisse, zette een aantal risicofactoren op een rij die de huidige rally zouden kunnen verstoren.
Wat kan de bullmarkt nog tegenhouden? CNBC geeft het volgende rijtje:
Europa: middelgroot, maar toenemend risico
Teleurstellende groei in Europa is volgens Credit Suisse een 'middelgroot, maar toenemend risico'. De bank maakt zich vooral zorgen over de trage uitrol van de vaccins tegen het coronavirus, en fiscale stimuleringsmaatregelen en steunpaketten die minder royaal zijn dan de eerste steunrondes.
In tegenstelling tot in de VS zijn het in Europa vooral de banken die krediet verlenen aan het bedrijfsleven, en hebben veel ondernemingen een faillissement kunnen afwenden omdat ze een uitstel van betaling hebben gekregen.
"Wij zien dit als een Europees aandelenprobleem, en niet wereldwijd, aangezien het Europese bruto binnenlands product ongeveer 16% van het wereldwijde bbp bedraagt", aldus Credit Suisse. Tegenvallende groei in Europa zou wel kunnen leiden tot een sterkere Amerikaanse dollar.
De Fed: groot risico
Volgens Credit Suisse is de kans op een renteverhoging in de VS een 'groot risico' voor de tweede helft van dit jaar. Een soepeler begrotingsbeleid, heropeningen en een grote inhaalslag van de consumentenvraag zouden kunnen leiden tot een sterker dan verwacht herstel van de Amerikaanse economie.
Mocht de Amerikaanse inflatie stijgen tot 2,5%, dan zou de Fed over kunnen gaan tot een verandering in zijn rentebeleid, waarschuwen Garthwaite en zijn team.
Een rode vlag voor dit scenario: als het rendement op Amerikaans schuldpapier met een looptijd van tien jaar boven de 1,7% uitkomt.
China: laag tot middelmatig risico
Tot slot beschouwt Credit Suisse vertraging van de Chinese economie als een 'laag tot middelmatig' risico. U hoeft zich weinig zorgen te maken om de recente beleidsverkrapping van de Chinese centrale bank, maar de handelsbalans van China zou verder kunnen verslechteren naarmate de wereldeconomie weer aantrekt.
Credit Suisse raadt beleggers aan de Chinese huizenmarkt goed in de gaten te houden, omdat een aantal indicatoren daar wijst op een sterke vertraging.
Niet werkende vaccins: laag risico
Opvallend genoeg ziet Credit Suisse de mogelijkheid dat vaccins niet werken tegen mutaties van het coronavirus als een laag risico, "vooral omdat aanpassingen in drie tot zes maanden kunnen worden uitgerold".
Andere gebeurtenissen met een laag risico: een impasse in de Amerikaanse Senaat over de fiscale stimuleringsmaatregelen, en beleidsfouten. Uitzondering daarop zijn het Britse begrotingsbeleid en de Franse afwikkeling van de coronasteun voor werknemers, die door Crédit Suisse als een groter gevaar worden gezien.