Bron: Eindhovens Dagblad
Begeerd door twee vrijers: bij wie is Neways beste af?
SON/EINDHOVEN - Twee aanzoeken. Maar bij wie is Neways het beste af: een Eindhovens familiebedrijf of een Twentse investeerder? Beide mogelijke partners hebben hun aantrekkelijke kanten.
Peter Scholtes 26-06-21, 11:00 Laatste update: 11:08 Bron: ED
De overnamestrijd rond Neways spitst zich vooralsnog toe op de prijs. VDL wilde eerst 12,50 euro per aandeel betalen, later 13 euro, maar in de ogen van Neways bleef dat ver onder de maat. Investeringsmaatschappij Infestos uit Enschede - donderdag ineens verschenen als kaper op de kust - biedt 14,55 euro, 12 procent meer dan VDL. Daarmee is het Neways-bestuur akkoord.
Zelfstandige toekomst
Infestos steunt de strategie die het elektronicabedrijf voor een zelfstandige toekomst heeft ingezet. De raad van bestuur en raad van commissarissen kunnen aanblijven. Voor alle belanghebbenden, ook kleinere aandeelhouders en werknemers, is het bod van Infestos volgens Neways in het beste belang.
Waarde langere termijn
Toch is dat de vraag. In de financiële wereld wordt een samengaan van twee partijen beoordeeld op de waarde die daardoor wordt gecreëerd. Duidelijk is dat de opbrengst voor de aandeelhouders van Neways momenteel hoger uitvalt als ze hun stukken aan Infestos verkopen. Maar er is ook een waarde op de langere termijn. Dan wordt het mogelijk een ander verhaal.
Cashen met Norit
Neways noemt Infestos een ‘duurzaam investeringsbedrijf met de focus op groei op lange termijn'. Het wijst op eerdere prestaties van Infestos, waar multimiljonair Bernard ten Doeschot achter schuilgaat. Ten Doeschot werd rijk als financieel bestuurder van Norit, waar hij zich had ingekocht en kon cashen nadat het bedrijf werd overgenomen. De investeerder was vervolgens zeer succesvol met laadpalenfabrikant Alfen dat hij naar de beurs bracht.
Geloof in beursnotering
Ten Doeschot heeft een heilig geloof in de meerwaarde van een beursnotering. Juist deze maand bracht hij een ander bedrijf NX Filtration - een producent van waterzuiveringstechnologie - naar de beurs. Ook heeft hij een zogenoemde lege beurshuls klaarstaan om een bedrijf in watertechnologie of groene energie een beursnotering te verschaffen.
Neways zou net als een Alfen en een ASML kunnen doorgroeien in een beursomgeving.
Bernard ten Doeschot, Infestos
,,Neways zou net als een Alfen en een ASML kunnen doorgroeien in een beursomgeving”, liet Ten Doeschot begin mei weten. ,,Een beursnotering geeft je toegang tot de financiële markten en veel meer profiel naar investeerders, klanten en leveranciers. Dat kan je groei als bedrijf verder aanjagen.”
Potentie benutten
Ten Doeschot kent Neways als klant van Alfen. Hij noemde de energietransitie als een van de marktsegmenten waar Neways naar zijn idee meer op zou moeten focussen om zijn potentie beter te benutten.
In de begeleiding door Infestos ziet Neways mogelijkheden voor verdere waardecreatie. Neways gaat een consultancy-overeenkomst sluiten met het bedrijf voor ondersteuning op het gebied van ‘strategische, organisatorische en operationele vraagstukken', zo valt in de verklaring van de twee bedrijven te lezen.
Gezamenlijke klanten
Dan de meerwaarde als VDL de nieuwe eigenaar van Neways zou worden. Die is veel meer inhoudelijk van aard. VDL is nu vooral sterk in hoogwaardige mechanica. Neways is de specialist in hightech elektronica. De combinatie van mechanica en elektronica wordt toegepast in bijvoorbeeld chipmachines van ASML en medische apparaten van Philips. Dat zijn nu een aantal van de gezamenlijke klanten van VDL en Neways. Door Neways over te nemen kan VDL beide competenties bieden en daarmee ook zorgen voor de integratie van onderdelen in één systeem.
VDL: ‘Groeikansen Neways’
VDL stelde in de toelichting op zijn vijandige bod op Neways dat klanten nadrukkelijk op zoek zijn naar grotere partijen die alle competenties in huis hebben en deze gecombineerd kunnen aanbieden. ,,De combinatie zou vanuit commercieel perspectief logisch zijn gezien de overlap in industrieën waarin VDL en Neways actief zijn en daarmee strategische mogelijkheden en groeikansen bieden voor Neways", aldus de industriële bedrijvengroep.
Tal van mogelijkheden voor onderlinge krachtenbundeling tussen VDL en Neways zijn denkbaar. In elektrische bussen bijvoorbeeld wordt elektronica belangrijker. Ook voor toekomstige opdrachtgevers voor autofabrikant VDL Nedcar kan de kennis van Neways veel bijdragen.
Groei medewerkers Neways
VDL legde nog een andere troef op tafel. ,,Als familiebedrijf streeft VDL betrokkenheid en continuïteit na. We geven de voorkeur aan investeringen in duurzame innovatie en ontwikkeling voor de lange termijn in plaats van financiële middelen aan te wenden voor het uitkeren van dividend op korte termijn. Deze aanpak creëert tevens persoonlijke groei- en ontwikkelingsmogelijkheden voor medewerkers van Neways.”
Hoe kijkt Neways naar de meerwaarde van een samengaan met VDL? Dat weten we niet. De onderhandelingen bleven steken op de discussie over de prijs.
De raad van bestuur en raad van commissarissen blijven VDL waarderen als partner, klant en aandeelhouder.
Neways
De raad van bestuur en raad van commissarissen blijven VDL waarderen als partner, klant en aandeelhouderDe vraag zal ook zijn wat een overname door Infestos zal betekenen voor de verhouding tussen Neways en VDL en wat dat eventueel aan waardevermindering oplevert. Wat Neways betreft hoeft aan de relatie niets te veranderen. ,,De raad van bestuur en raad van commissarissen blijven VDL waarderen als partner, klant en aandeelhouder", staat in de verklaring.
Aandelen Zweegers
Infestos lijkt Neways-grootaandeelhouder Frank Zweegers te willen overhalen zijn stukken verkopen aan de investeerder. Zweegers, wiens investeringsbedrijf ZBG in Eindhoven formeel de Neways-aandeelhouder is, was eerder akkoord met het bod van VDL. Hij had al toegezegd tegen de indicatieve prijs van 12,50 euro zijn aandelenpakket van 28 procent aan VDL te verkopen.
In de donderdag uitgebrachte persverklaring van Neways en Infestos staat ZBG expliciet genoemd. Een ‘onherroepelijke’ overeenkomst met ZBG is een van de voorwaarden die Infestos stelt aan het doorgaan van het bod.
ZBG wil vrijdag volgens een woordvoerder nog ‘geen commentaar op de situatie’ geven.
Minderheidsaandeelhouder Add Value Fund, dat 5 procent van de aandelen bezit, lijkt niet van zins op het bod van Infestos in te gaan. Het investeringsfonds deed eerder het bod van VDL van 13 euro af als veel te mager. Het liet vrijdag weten zijn standpunt te handhaven dat een reële waardering voor het aandeel Neways tussen de 17 en 21 euro ligt.
Het aandeel van de Sonse elektronicafabrikant op de beurs in Amsterdam bewoog vrijdag rond de waarde van het bod van Infestos van 14,55 euro. Opmerkelijk genoeg was de koers eerder in de afgelopen week al eens verder opgelopen naar 14,90 euro.