Als je de warrants hebt verkocht, dan heb je het recht om deze premie te ontvangen verkocht. De koper van je warrants ontvangt deze premie (of heeft zelf aandelen afgenomen tegen € 52).
Bij een premie van € 0.72 hebben de institutionele partijen de resterende aandelen gekocht voor ongeveer € 56 (€ 52 + € 0.72*5,5 + iets kosten). Dit valt mij nog wat mee, zeker nadat de koers eerder richting de € 52 was gedrukt. Ik denk dat Aedifica management zich afgelopen week wel wat zorgen maakte, beurswaarde na emissie was ongeveer gelijk aan beurswaarde voor deze emissie aankondiging.
Management kan nu opgelucht ademhalen, ondanks de zware tikken in beurskoers is het toch gelukt en is de kas verrijkt met € 380 miljoen (waarmee bijna de gehele pijplijn aan projecten is gefinancierd - en financieringskosten kunnen worden gereduceerd). Men spreekt zelfs over 'succes':
Stefaan Gielens, CEO of Aedifica, commented: “We are grateful for the success of the capital increase. We wish to expressly thank all shareholders both for the intense dialogue with the company during the many roadshows over the past two weeks, and for the support clearly shown by the take-up during the subscription period – which is fully in line with our previous rights issues – and the oversubscription of the rump placement.”
Ik neem aan dat deze roadshows plaatsvonden na aankonding van de claim emissie, anders zat er aardig wat voorkennis in de markt (een emissie in deze markt en tegen deze discount laat de koers hard dippen).
Per saldo is het positief dat dit plan is voltooid en Aedifica er nu sterk voorstaat. Het lijkt mij goed dat Aedifica deze injectie gebruikt voor:
1. Further strengthening of the balance sheet
2. Financing of the further implementation of the pipeline
Maar ik zie niet voor mij dat bij er bij deze kapitaalkosten ruimte is voor:
3. Pursue new investment opportunities in line with Aedifica’s strategy
Aedifica wilde koopjesjager worden, maar het lijkt alsof Aedifica vooral zelf prooi is geworden van koopjesjagers (door deze emissie). Dit dure kapitaal moet worden gekoesterd, zodat volgend jaar niet weer een verwaterende (EPS verlagende) emissie nodig is en er cash stroomt naar aandeelhouders (ipv van aandeelhouders naar Aedifica tbv balansvergroting).