MOEdig Voorwaarts schreef op 20 september 2024 10:57:
[...]
Kanttekening daarbij is dat tegenover een boekhoudkundig eigen vermogen van een krappe €11 miljard maar liefst €17,3 miljard aan "goodwill and intangibles" staan.
Daarnaast staan tegenover €890 mln aan "trade and other receivables" maar liefst €4,45 miljard aan "trade and other payables". Met andere woorden, het werkkapitaal is sterk negatief. Er staan dus structureel nogal wat rekeningen open, die niet meetellen voor het gepubliceerde nettoschuldcijfer.
Afgaan op een hoog eigen vermogen per aandeel of simpelweg rekenen met het gepubliceerde nettoschuldcijfer lijkt me dus bijzonder tricky.
Daarnaast lijken recente resultaten te bevestigen dat dit bedrijf niet over heel veel "pricing power" beschikt en bedient het bedrijf zich structureel van de nodige "adjustments", waardoor de "adjusted" cijfers er mijns inziens een stuk mooier uitzien dan zij daadwerkelijk op langere termijn "unadjusted" zijn.
Aan de "juiste" prijsbepaling van dit aandeel zitten wat mij betreft dus de nodige haken en ogen. Voor een "voedingsbedrijf" is het aandeel wel behoorlijk volatiel, hoewel ik de optiepremies in dat licht bezien vrij teleurstellend vind.
"Technisch gezien" lijkt de weg open te liggen richting 18 laag, zoals MFCons hierboven ook al schreef.
Voorlopig kijk ik het dus nog maar even aan.