Cybertom schreef:
Ik ben geen analist of iets dergelijks, maar aangezien er momenteel veel nieuwe namen verschijnen op "ons" forum, die zo af en toe ook nog zo maar iets schreeuwen zonder iets van de materie af te weten, tracht ik bij deze weer
te geven wat Crucell precies doet en hoe het financieel gezien gaat. Een poging:
In 1993 werd het bedrijf IntroGene opgericht door Dinko Valerio samen met Dirk van Bekkum en Bob Löwenberg. Dit bedrijf hield zich bezig met gen-therapie. Op een gegeven moment werd de menselijke cellijn productie technologie Per.C6 ontwikkeld. Het bleek, dat men met deze ontdekking veel meer zou kunnen bereiken, dan met gen-therapie. In 2000 ging men fuseren met het bedrijf U-bisys, welke werkte met de antibody technologie MAbstract.
Deze combinatie van technologieën maakte het mogelijk om snel en adequaat vaccines en proteins te ontdekken, te ontwikkelen en vervolgens te produceren. De combinatie ging sindsdien verder onder de naam Crucell. Op 27 oktober 2000 ging Crucell de beurs op in Amsterdam (ASX) en in New York (Nasdaq). De uitgiftekoers van Crucell
in Nederland was € 18,-. In 2001 werd er een nieuwe technologie toegevoegd aan Crucell, namelijk AdVac. Hiermee kan men nieuwe en effectievere vaccins ontwikkelen.
Middels bovenstaande technologieën heeft Crucell een pipeline gemaakt van toekomstige producten. Momenteel bevat deze pipeline een remedie tegen: Influenza, Ebola, Malaria, West-Nijl virus, Hondsdolheid. Tevens is men bezig met Sars en TBC. WNV zit sinds december 2005 al in fase I van ontwikkeling en de rest wordt verwacht later dit jaar. M.u.v. WNV zijn alle programma's zgn. "partnered programs" d.w.z. dat deze grotendeels gefinancierd worden de partners van Crucell. Partner Sanofi heeft vorig jaar een subsidie in de VS gekregen van $ 97mln. voor de
ontwikkeling van Influenza op basis van cellen. Door deze deal krijgt Crucell in de komende 3-4 jaar een bedrag van 30-40 mln. D.w.z. € 10.000.000 per jaar! Daarnaast heeft Crucell vorig jaar een mooie deal afgesloten met het NIH m.b.t. het maken van 10 clinical batches (Ebola) voor een bedrag van € 21.400.000 in totaal. Als een product
de markt haalt kan dit honderden miljoenen Euro's per jaar gaan opleveren.
Naast het zelf gebruiken van de Per.C6 technologie, wordt deze ook aan andere bedrijven verkocht (licensed). Inmiddels gebruiken 45 bedrijven de Per.C6 technologie en deze hebben gezamenlijk meer dan 400 producten in ontwikkeling waarvan Crucell royalties zal ontvangen na productlancering. Ook wordt er geld ontvangen bij:
licentieovereenkomst, jaarlijkse verlenging van de overeenkomst en bij milestones. Op 12 januari jl. werd bekend gemaakt, dat de intensievere samenwerking met licentiepartner DSM moet gaan leiden tot hogere inkomsten van de PER.C6® licentiëringsactiviteiten. Samen streven ze naar een marktaandeel van 25%, waarbij 5% gelijk staat aan € 200.000.000. Laten we conservatief blijven en er van uitgaan dat de helft gehaald, dat betekent dan een jaarlijkse inkomstenstroom van € 250.000.000 voor zowel DSM als Crucell! Deze deals geschieden op 50/50 basis.
In 2004 werd door de overname van Chromagenics beslag gelegd op de zgn. Star-technologie. Star zorgt er voor dat er 4-12x zoveel antistoffen geproduceerd kunnen worden en 5-20x zoveel therapeutische eiwitten in dezelfde tijd. Dit is natuurlijk enorm kostenbesparend. De techniek was ook felbegeerd door de grote speler Genentech.
Ook deze techniek wordt gelicenseerd. De opbrengsten hiervan zijn een factor 10 hoger dan voor Per.C6. Dit kan uiteindelijk wel eens een hele grote klapper worden.
Om goed te kunnen groeien en om voldoende capaciteit, know-how, verkoop-apparaat, grotere pipeline en reeds bestaande producten te verkrijgen werd in januari dit jaar het Zwitserse bedrijf Berna-Biotech overgenomen in ruil
voor zo'n 17 mln. nieuw uit te geven aandelen. Dit vertegenwoordigde ongeveer een waarde van € 385 mln.. Hiermee werd het personeelsbestand uitgebreid tot zo'n 900 mensen. Hierdoor is men nu vertegenwoordigd in Nederland, Zwitserland, Spanje, Italië en Korea. Haast direct na de overname heeft men afstand genomen van de dierlijke tak en gaat men zich volledig richten op de core business, human vaccines. Berna kende in 2005 een omzet van CHF 170 mln. tegen CHF 204 mln. in 2004. Dit komt door het afstoten van non-core business.
Onlangs werd goedkeuring in Korea verleend voor de verkoop van het middel Quinvaxem (Berna). De totale markt bestaat uit zo'n 150 mln. doses. Crucell gaat 50 mln. doses produceren a $ 4,- en verwacht hiervan weinig in voorraad over te houden. Voor dit jaar worden er nog 2 of 3 andere lanceringen verwacht. Het kan wel eens een mooi
jaar gaan worden.
De cashburn van het vorige jaar zat aan de onderkant van de vooraf afgegeven guidance, nl. € 15,1 mln. Derhalve was er per 1 januari jl. een bedrag van € 213 mln. in de gezamenlijke kas. Men verwacht aan het eind van het lopende jaar € 165 mln. over te houden. Hierover is men altijd vrij conservatief geweest, zodat men er vanuit kan
gaan, dat dit de onderkant zal zijn. De verhoogde cashburn is natuurlijk het resultaat van de overname van Berna en van al die producten die dit jaar in de kliniek gaan. Voor 2007 is men duidelijk en geeft men de verwachting af
dat men vanaf dan minimaal break-even zal spelen. M.a.w. dan gaat er winst gemaakt worden en het kan dan hard gaan, na al die jaren van investeringen. Tot nu toe is er nog nooit winst behaald, wat dus snel zal veranderen........
Nog een prettige avond.
Grtz,
Cyber