Ten eerste is de werkelijke schuld niet het maximum van de faciliteit maar (ongeveer) € 650 miljoen. En ten tweede heeft Wavin voor een groot deel van de lening de rente vastgezet op 4.1% (door zich in te dekken tegen stijgingen). Over 2008 verwacht ik dat Wavin ongeveer 35 miljoen aan rente kwijt is. Verder moet je de ebitda over H1 2008 niet verwarren met die over heel 2008.
Op blz 18 van het jaarverslag over 2007 staat:
"Net finance costs
Net finance costs declined sharply since our IPO in October 2006. Financing expenses mainly relate to interest charges on drawings under Wavin’s five year € 750 million debt facility. We have hedged a major part of the interest rate risk of this facility – which has a remaining duration of close to 4 years – at the attractive interest rate of 4.1%. Further deleveraging translated into a decrease in the interest margin charged. For the year, net finance cost dropped to € 35.1 million from € 84.1 million in the previous year."
----------------------------
nieuwe rekening:
laten we zeggen 70% van de 650m tegen 4,1% rente en 30% van 650m tegen de 6,295% van heden:
0,7 x 0,041x650m= 18,6m
0,3x0,06295x650m=12,3 m
----------------------------
31m
winst 07 is 91,4m (wpa 1,16 met 78,8m aandelen)
div 37m
rentelast 31 m
-----------
over 23,4m over om schuld van 650m te verminderen,
(3,6% aflossing/jaar)
Situatie toch nog zwak want over 4j moet er een nieuw contract komen dat minder zal zijn, beter 10 jaar geen dividend uitkeren
grondstof etheen uit olie
totaal geripte staats-onderneming door CVC geloof ik.
Het wordt hoog tijd dat engeland zijn enorme lekkende waterleidingen eens gaat vervangen , de droogte van 2j terug komt vast weer :-)