Ik denk dat het voor de aandeelhouders beter is als we overgenomen worden. Je ziet dat het grootste gedeelte vand de aandelen in vaste handen zijn.
Aandeelhouders
A.R.van Nieuwland 15,70%
Aviva plc. 5,30%
Delta Deelnemingen 5,32%
E.Hagens 14,90%
Fidelity Investments 7,79%
M.J.Dekker 13,90%
Totaal 62,91%
Derhalve is 37,09 procent free float.
Betrek daarbij de koers adviezen:
21 feb 07 Petercam 31
09 feb 07 Kempen 27
09 feb 07 Rabo 28
09 feb 07 ING 27
24 jan 07 Theodoor Gilissen 26
Als je de K/W verhouding daar bij optelt
Ik ga er hierbij vanuit dat de omzet naar 242 miljoen groeit in 2006 met een EBITDA van 45,9 miljoen euro. Per aandeel kom ik dan op 1,42 euro. Op basis van de huidige koers van ca 25 euro minus de cash per aandeel van ca 5,50 euro, handelt het bedrijf dan op ca 13 keer de winst voor 2006.
Concurrent Sage, dat vier keer zo groot is als Exact en een veel genoemde mogelijke koper is, handelt op bijna het dubbele niveua: twintig maal de winst. Mijn slotsom is dat Exact zelfs zonder de overnamegeruchten uit Groot Brittanie wel eens een interessante belegging kan zijn.