Hogere winst voor Alcoa
Aluminiumproducent Alcoa (USD 39,72 – Kopen) was zoals gebruikelijk het eerste grote Amerikaanse bedrijf dat haar resultaten over het derde kwartaal publiceerde. Alcoa had de afgelopen maanden te kampen met lastige marktomstandigheden. De aluminiumprijs liet in deze periode een daling zien, de brandstofkosten namen daarentegen juist sterk toe en het concern heeft een aantal herstructureringslasten genomen. Desondanks is de winst uit voortgezette activiteiten ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar met 3% gestegen tot USD 0,64 per aandeel. Hiermee kon het bedrijf net niet voldoen aan de verwachtingen van analisten, die gemiddeld een cent meer hadden getaxeerd. Alcoa geeft geen concrete prognoses voor de rest van het jaar. Wel verwacht zij dat over heel 2007 de wereldwijde vraag naar aluminium 10% hoger zal uitkomen dan vorig jaar. Dit is de resultante van onder meer een 6% daling in de VS, maar een 36% hogere vraag vanuit China. Vooral de bloeiende vliegtuigindustrie zorgt voor een stroom aan orders voor de producten van Alcoa, terwijl autoproducenten juist minder vragen. Deze zomer heeft Alcoa haar belang in de Chinese aluminiumproducent Chalco verkocht. Daarnaast kondigde het concern recentelijk aan haar verpakkingsactiviteiten in de etalage te zetten. Deze desinvesteringen zorgen ervoor dat de kaspositie van Alcoa aangroeit tot circa USD 7 per aandeel. Het grootste deel van deze liquiditeiten zal worden gebruikt om eigen aandelen in te kopen. Het lopende programma, waarbij 10% van het totaal aantal uitstaande aandelen zou worden ingekocht, wordt uitgebreid tot 25% van het totaal. Bij de huidige beurskoers komt dat neer op een bedrag van USD 6,7 miljard. Het aandeel Alcoa wordt verhandeld tegen iets meer dan 11 keer de verwachte winst in 2008. Gezien de goede lange termijn vooruitzichten en de forse aandeleninkoop, vinden wij dit een erg lage waardering voor Alcoa.
Bron: ABN Amrobank