Oud bericht, maar stemt wel tot nadenken. Ik heb het idee dat Nutreco voor de keuze staat, grote overname (Provimi?) of wederom een superdividend. Met dank aan Stoffel2 voor de link.

Datum: 20 November 2006

Fonds: Nutreco
Land: Nederland
Beurs: Euronext
Index: Midkap (AMX)
Tip: Long

Vandaag bespreken wij het aandeel Nutreco. Wij zien hierin een interessante mogelijkheid om een long positie te nemen.

Inleding:
Op 16 augustus heeft het management van Nutreco aangekondigd op 8 september een eenmalig zogeheten super dividend uit te keren als de buitengewone aandeelhouders vergadering van 31 augustus hiermee instemt. Deze bekendmaking kwam tot stand door het geld wat is vrijgekomen door de verkoop van Marine Harvest. Een deel hiervan, € 310 miljoen, zal worden gebruikt voor een uitkering van eenmalig super dividend van € 9,- per aandeel. Hiermee trekt Nutreco zich volledig terug uit de commerciële viskwekerij om zich te richten op de productie van visvoer.

Analyse:
Met de recente verkoop van de viskwekerij activiteiten en de aanwezige liquide middelen is er een kaspositie voorhanden van 1,1 mrd. Hiervan wordt zoals besproken zo’n 310 miljoen uitgekeerd en heeft zij aangekondigd voor zo’n 50 miljoen eigen aandelen in te kopen. Dat betekent dat er dus nog zo’n slordige 700 miljoen te wachten op een bestemming. Mede onder invloed van de aandeelhouders, Centaurus voorop, ligt er druk op CEO Wout Dekker en collegae, om dit bedrag te investeren. Onlangs heeft Nutreco een kleine aankoop gedaan door voor “slecht” 24 miljoen de Sloten Groep over te nemen. Dit kan erop wijzen dat er momenteel onvoldoende investeringsmogelijkheden voorhanden zijn.

Vandaar dat wij verwachten dat er bij de aanstaande buitengewone aandeelhouders vergadering wat druk zal komen van de grootaandeelhouder en de private-equity huizen om een concrete bestemming te kiezen voor deze overdaad aan liquide middelen. Dit advies zal waarschijnlijk uitmonden in een voorstel voor nieuw superdividend of nog meer inkoop van de eigen aandelen. Zoals u weet kunnen beiden berichten leiden tot positieve reacties op de financiële markten.

Mening
Long in Nutreco op de huidige niveaus dus rond de € 53,- Indien u er een outright trade van maakt, hanteert u een stop-loss van 51¼ . Voor een pairs-trade kunt u een hedge aangaan met de Midkap index. Denk u hierbij aan een gelijke investering in Euro’s. Houdt u de positie niet langer dan een week aan maar voor een korte termijn. Vlak na 31 augustus moet het nieuws echt in de koersen zijn verwerkt.

Bron: www.belegger.nl