Verkoop Gerber gunstig voor Novartis, weinig implicaties voor Numico
Het Zwitserse farmacieconcern Novartis (+0,1% op CHF 67,15 – Kopen) kondigde aan haar babyvoedingonderdeel Gerber te verkopen aan Nestlé (+0,2% op CHF 490,75 - Kopen) voor een bedrag van USD 5,5 miljard. De omzet voor 2007 van het onderdeel wordt geraamd op USD 1,95 miljard. De verkoop, die nog de goedkeuring moet krijgen van de Amerikaanse overheid, wordt naar alle waarschijnlijkheid afgerond in de tweede helft van dit jaar. Novartis geeft met de verkoop van niet kernactiviteiten aan zich volledig te willen richten op farmacie. Met de verkoop is het concern een lage-marge onderdeel kwijt, wat uiteindelijk ten goede zal kunnen komen aan de gehele margeontwikkeling. De verkoop van Gerber aan Nestlé kwam niet echt als een verrassing voor de markt.
De implicaties van de verkoop van Gerber door Novartis zijn vrij beperkt voor Numico (+0,8% op EUR 39,17 – Houden). Gerber is voornamelijk actief in de VS en is daardoor niet goed vergelijkbaar met de babyvoedingsactiviteiten van Numico, die vooral in Europa en emerging markets actief is. De waardering van de deal is hoger dan die van Numico’s babyvoeding. Wij denken echter dat de superieure prestatie van Numico voor een deel in de huidige koers is verdisconteerd. Al met al blijft het advies voor Numico Houden en geven wij binnen de sector de voorkeur aan Nestlé en PepsiCo (USD 63,21 – Kopen / Recommended List)
Bron:ABN Amrobank