willll schreef:
Verzekerheidje Aegon
Twee quotes in de Dow Jones Newsfeed die het verhaal vertellen van Aegon en misschien wel de gehele beurs anno 2012:
*Aegon CEO: Excess Capital Mostly Invested in Government Debt, Top-Rated Banks
*Aegon CEO: We Accept Low Returns To Protect Capital
Kortom, Aegon is bijzonder risico-avers. Dat betaalde zich in KW2 uit, want de cijfers over die periode die het concern vandaag bekend maakt zijn veel en veel beter dan verwacht. Dat komt voor een groot deel ook op conto van de sterke dollar - of slappe Greenback maar nog zwakkere euro, zo u wilt - iets waarmee meer Nederlandse bedrijven hun voordeel doen.
De eerste reacties op de cijfers. Om te beginnen het droge commentaar nog voorbeurs van Rabobank:
Rabobank: buy
"De resultaten die Aegon donderdagochtend bekendmaakte, zijn een fractie beter dan verwacht. Vervelende verrassingen zijn uitgebleven. Vooral in de Verenigde Staten deed de verzekeraar het goed. De pensioenactiviteiten in het Verenigd Koninkrijk daarentegen vielen wat tegen. Rabobank handhaaft zijn koopadvies."
Voorbeurs was Goldman Sachs ook al door. De roemruchte zakenbank staat op de banken voor de cijfers en is vooral nieuwsgierig wat er met het dividend gaat gebeuren:
Goldman Sachs: was hold - 4,41 euro, nog geen nieuw advies
"We believe Aegon's 1H2012 results should be well received by the market, driven by a strong result in the Americas division. However, this growth was almost entirely due to currency as US$ profit was down 4% year-on-year (as a result of lower fee income in the variable annuity business)."
"(...) The group has also announced that it is selling a Spanish JV to CaixaBank for €190mn, to close in 2H2012. An interim dividend of €0.10 was announced with optional scrip. There is no guidance on the interim/final dividend split and we will look for more clarity on that. We forecast a €0.22 FY dividend."
"On the whole, while beats have come from currency and fair value items, these are decent results in our opinion."
Crédit Agricole Cheuvreux is zelfs lyrisch over de resultaten en vindt Aegon een van de beste Europese verzekeraars:
CA Cheuvreux: selected list - 5,40 euro
"Aegon's 2Q results are very, very strong, because of a staggering rise in sales and the stronger dollar. The business model is still much viable and will provide sales growth. Aegon is one of the strongest capitalized companies in the European insurance sector. The company can use this strong capital position to grow business and gain market share. "
SNS Securities is ook dik tevreden en maakt zich ook geen zorgen over de toekomst van het bedrijf:
SNS Securities: buy - 4,50 euro
"Aegon's 2Q12 result was far ahead of consensus estimates. The company showed a very strong performance in Americas. Aegon's strong capital position, ongoing cost reductions and steady performance in its core-markets will enable the company to withstand the financial market pressure."
KBC Securities sluit zich daar in feite bij aan en wijst net als de andere ook op de solide kapitaalpositie, het toverwoord voor financials anno nu:
KBC Securities: buy - 6,50 euro
"Aegon published a good set of figures which were better than expected both on an underlying basis and on a reported basis. We see no reason to change our investment case."
"Earnings growth was quite good when viewed against slightly lower income from VAs (lower markets & higher claims) in the US, higher claims in the Netherlands and lower fees in pensions (due to markets) in the UK."
"The capital position remains strong with an IGD solvency at c. 216% which saw a positive impact of 8% at group level (35% for the Netherlands) from the obligatory implementation of the Ultimate Forward Rate (UFR 4.2%) for durations beyond 20 year in the Netherlands."
Theodoor Gilissen: buy
"(...) De balansverhoudingen zijn verder verbeterd. De solvabiliteitsratio steeg tot 216% en de kernkapitaalratio nam toe tot 74,6%. Daarmee is de doelstelling van minimaal 75% per eind 2012 binnen bereik. De operationele vrije kasstromen exclusief markteffecten en eenmalige posten bedragen Eur 296 miljoen.
Het interim-dividend bedraagt 10 eurocent per gewoon aandeel. Wij taxeren een dividend op jaarbasis van 20 cent, waarmee het dividendrendement van Aegon op een aantrekkelijk niveau van 4,8% ligt. Daarnaast ligt de koers te ver onder de boekwaarde van Aegon. Wij herhalen ons koopadvies."
Wat u zegt, meent ABN Amro:
ABN Amro: buy
"In onze optiek heeft Aegon goede resultaten neergezet in het tweede kwartaal. De verzekeraar is in sterke mate actief op markten buiten Europa; dit beschouwen wij als een pre. Bovendien geeft de sterke dollar Aegon momenteel extra wind in de zeilen. Wij blijven het aandeel Aegon volgen met een Kopen-advies."
Al met al ziet de analistenconsenus voor Aegon er nu zo uit. Er is enig voorbehoud, want veel huizen komen vast deze dagen door met een herziening of bijstelling van hun advies naar aanleiding van deze cijfers:
Buy: 19
Hold: 6
Sell: 0
Gemiddeld koersdoel: 5,19 euro
Spectaculair cijferseizoen
Thumbs up voor Aegon dus en daar kunnen beleggers zich in vinden vandaag. Het aandeel doet nu +5,23%, waar de AEX lang niet zo ver haar hoofd boven het maaiveld uitsteekt: +0,46%. Zo presteerde Aegon trouwens ten opzichte van de AEX over de afgelopen:
Week: +7,4% om +1,3%
Maand: +14,3% om +7,2%
Half jaar: +2,8% om +2,1%
Dit jaar: +29,6% om +6,3%
Eén jaar: +28,4% om +17,2%
Deze eeuw (opdat wij niet vergeten...): -91,6% en -50,5%