Skagen: Fed, ECB "rentetherapeuten"
17 Oct 2012 om 15:00 - IEXProfs Redactie - Gerelateerde onderwerpen: ECB, Federal Reserve, qe3, Skagen
Artikel
Reacties
"Rentetherapie" door de centrale banken is momenteel de enige effectieve remedie tegen een dreigende winterdepressie bij wereldwijde beleggers. Stagnerende groei, Amerikaanse presidentsverkiezingen en tegenvallende cijfers uit China maken dat de centrale banken voorlopig de voornaamste aanjagers blijven van de kwakkelende wereldeconomie. Verdere monetaire verruiming is niet al te riskant: het duurt nog wel even voordat de inflatie gaat stijgen.
Dat schrijft Kristoffer Stensrud van Skagen in het laatste Market Report van de Noorse vermogensbeheerder. Stensrud, zelf beheerder van Skagens Kon-Tiki Fund (aandelen uit opkomende landen), zag afgelopen zomer geen brede beursrally. "Beleggers vluchtten in voorspelbare bedrijven, bij voorkeur met een stabiel dividendbeleid," schrijft hij. Zij zoeken andere bronnen van inkomsten, nu de reële rente op "veilige" staatsleningen inmiddels negatief is geworden.
Of de Chinese overheid wel of niet gaat stimuleren, zal onduidelijk blijven zolang dat land geen nieuwe politieke leider heeft. Wat betreft de VS is het wachten op de uitslag van de presidentsverkiezingen. Zo resteert de "rentetherapie" van de centrale banken als enige motor, aldus Stensrud. Zijn eigen Kon-Tiki-fonds behaalde de laatste twaalf maanden een rendement van 21,4%, iets minder dan zijn benchmark. Skagen Global deed het juist iets beter dan zijn markt: 26,3%.