Bolo schreef op 8 april 2015 20:47:
Zat even naar de invloed van de verwatering te kijken.
BG Group krijgt 19% van de aandelen. Dan komen er dus 19/81 = 23,5% meer aandelen bij.
Heb even naar de winstverwachtingen voor de komende 3 jaar gekeken (2015-2017)
BG 2,3 mld, 3,1 mld, 5 mld
Shell 15,4 mld, 19,5 mld, 23,6 mld
Voor de komende 3 jaar neemt de winst van Shell dus zoveel toe.
14,9%, 15,9%, 21,2%
De WPA vermindert dus, door de overname (%aandelen neemt met meer toe dan %winst).
Nu is er jaarlijks 2,5 mld extra winst (voor belasting) door synergievoordeel. Dit is lastig vertalen naar winst, dus kijk ik even hoeveel EBT er verwacht wordt voor beide bedrijven.
BG 3,5 mld, 5,2 mld, 7,8 mld
Shell 21,1 mld, 30,3 mld, 38,7 mld
De EBT neemt de komende jaren dus toe met
16,6%, 17,2% en 20,2%
Met 2,5 mld per jaar erbij kom je op
28,4%, 25,4% en 26,6%
De overname lijkt dus een minimaal positief effect op de WPA te hebben (tot 2017 iig). Neem hierbij de bijna altijd voorkomende "eenmalige" herstructurerings/overname-gerelateerde kosten en er is geen positief effect meer.
Heb de verwachtingen hier vandaan.
www.4-traders.com/ROYAL-DUTCH-SHELL-A...Groet,
Bolo