Geef_Kwaliteit_de_Tijd schreef op 24 januari 2014 11:57:
Een stukje van ABN AMRO, van belegger.nl geplukt, voor wat het waard is (staat bomvol met fouten).
DSM rapporteert zwakke resultaten
24 januari | 11:15
DSM (EUR 51.88 ? Houden) heeft verrast met een winstwaarschuwing. De omzet steeg weliswaar met 5 procent (jaar-op-jaar) tot EUR 24 miljard, maar dat was toch niet voldoende om de verwachtingen van analisten waar te maken: er werd door de markt gerekend op 2 procent meer omzetgroei. Op dit moment handelt DSM in lijn met sectorgenoten en handhaven wij het Houden-advies.
Het bedrijfsresultaat (EBITA) voor het vierde kwartaal 2013 kwam uit op EUR 316 miljoen, waar werd gerekend op EUR 332 miljoen. Het bedrijfsresultaat voor het volledige jaar 2013 komt uit op EUR 1,314 miljoen terwijl analisten gepolst door persbureau Bloomberg gemiddeld op EUR 1,487 miljoen hadden gerekend. Het zwakkere resultaat wordt toegeschreven aan de Nutrition-divisie van DSM. De divisie kampte met tegenvallende verkopen van visolie en dieetsupplementen in Amerika, zwakkere vraag in Europa en prijsdruk op de dierenvoeding.
Daarnaast heeft DSM een tegenvallende outlook voor 2014 afgegeven. Het bedrijf mikt er op om de resultaten te verbeteren en op zijn minst de EUR 70 miljoen aan negatieve wisselkoerseffecten te kunnen compenseren. Een positief punt uit de kwartaalcijfers is de prestatie van de polymer-tak. De resultaten in deze divisie werden vooral gestuwd door herstel van autoproductie-, en constructie. Het suggereert in ieder geval dat het reorganisatieprogramma tractie krijgt.
De resultaten waren teleurstellend, zeker als we rekening houden met de outlook voor 2013. Toch veranderen wij ons advies niet. DSM heeft namelijk wel wat problemen, maar deze zijn niet van structurele aard en we voorzien zelfs wat vraagherstel in 2014. Nu het aandeel op 15,2 keer de winst voor volgend jaar handelt, is de waardering van het bedrijf gelijk aan die van sectorgenoten. Wij handhaven het Houden-advies.