nestel schreef op 28 maart 2014 18:44:
Ralph Hamers van ING trapt af met nieuwe strategie
Pieter Lalkens, Ivo Bökkerink FD
vrijdag 28 maart 2014, 03:00
update: vrijdag 28 maart 2014, 11:18
Op een hippe locatie in Amsterdam-Noord presenteert ING-topman Ralph Hamers maandag een nieuw meerjarenplan. Vooral aandeelhouders zullen zijn plan met interesse aanhoren.
De bank van na de financiële crisis maakt grofweg niet meer rendement dan een staatsobligatie met een kleine opslag. Die wijsheid is inmiddels ‘en vogue’ in alle bestuurskamers van de Europese banken. Brussel en Den Haag proberen het risico in de financiële sector te temperen en dat betekent aanmerkelijk lagere rendementen dan voor 2008. En de nieuwe generatie bestuurders aan de top laat zich evenmin nog opjagen door aandeelhouders. Tegenwoordig moet het klantbelang centraal staan, terwijl in de aanloop naar de crisis de aandeelhouder op de eerste plaats stond.
Geen onrealistische ambities
Dat geldt ook voor de in oktober vorig jaar aangetreden ING-topman Ralph Hamers. In een van zijn eerste interviews, met het tijdschrift Management Scope, legt hij uit dat de aandeelhouder weet dat hij de bank geen onrealistische ambities moet proberen op te leggen.
‘De koers is een onderdeel van een groter geheel’, maakte Hamers duidelijk. ‘Er is een evenwicht tussen de functioneel economische rol van de bank, de maatschappelijke rol, het belang van de klant, de medewerkers en de belangen van de aandeelhouder. Als die belangen allemaal meegewogen worden, komt het aandeelhouderstuk vanzelf.’
Ambition 2015
Een halfjaar na zijn aantreden is het voor aandeelhouders tijd om te horen welk ‘stuk’ zij de komende jaren dan kunnen verwachten. Met een nieuw meerjarenplan verruilt de topman maandag de nog lopende doelstellingen van ‘Ambition 2015’ van voorganger Jan Hommen begrijpelijkerwijs voor die van hemzelf.
Verbouwing
Over het algemeen worden er inhoudelijk geen grote strategische wijzigingen verwacht. Onder Jan Hommen is ING ingrijpend verbouwd, deels op last van de Europese Commissie. Met de rond de zomer geplande beursgang van verzekeraar Nationale-Nederlanden is de splitsing een feit en is het aan de bank om verder te bouwen. En beleggers zijn na de jarenlange verbouwing wel toe aan een nieuw geluid.
Dividend
Bovendien komt ook het moment in zicht dat ING het laatste deel van de staatssteun terugbetaalt. In de afgelopen jaren heeft ING door deze steun geen dividend uitbetaald aan zijn aandeelhouders. Zij hebben sinds 2009 geen uitkering meer gekregen.
'Hippe locatie'
Hamers zal zijn doelen maandag toelichten ten overstaan van ongeveer honderd financieel analisten uit binnen- en buitenland. De locatie is opvallend: ‘een hippe locatie in Amsterdam Noord’, aldus een woordvoerder. Misschien wil ING hiermee de dynamiek van een relatief jonge ceo nog eens benadrukken.
Analist Cor Kluis van Rabobank verwacht dat ING Bank de komende jaren mikt op een rendement op het eigen vermogen van 11%-14%, een lichte verhoging ten opzichte van de vorige doelstelling van 10%-13%. Daarmee zou het nieuwe ING een jaarlijkse nettowinst laten zien van €4 tot €5 mrd in 2017.
Ten opzichte van Europese banken zit ING met een doel van 11%-14% aan de hoge kant. Dat heeft te maken met waar het zwaartepunt van de activiteiten ligt. Bankieren voor particulieren is vele malen winstgevender dan voor zakelijke klanten. ING haalt een groot deel van zijn winst uit die hoek en heeft met ING Direct een onlinemodel met lage kosten en relatief aantrekkelijke tarieven, dat ook nog eens in heel Europa werkt.
Maar ook aan de zakelijke kant zit het volgens Kluis van Rabobank in de goede hoek. De bank is groot in het financieren van kapitaalgoederen als energiecentrales en olieplatformen. Dat zijn gecompliceerde kredieten waar banken relatief hoge marges op halen, een markt die voor nieuwkomers lastig te betreden is.
Big Data
Daarnaast zal Hamers naar verwachting opnieuw wijzen op het grote belang van IT. Als middel om kosten te verlagen, maar ook in de context van de recentelijk opgelaaide Big Data-discussie. ING haalt in verhouding tot concurrenten een minder groot deel van de winst uit provisies op bijvoorbeeld hypotheken. Dat komt doordat ING traditioneel leunt op aanwas via tussenpersonen, die sinds het provisieverbod direct door klanten voor hun advies worden betaald. De inzet van gegevensanalyse zou ING moeten helpen om aan klanten gerichter diensten te verkopen.
Analisten van Morgan Stanley denken dat ING al in 2015 een rendement op het eigen vermogen kan halen van 13%, oftewel een jaarlijkse winst van €4,5 mrd. De filosofie van Hamers indachtig zal ING vanaf 2015 mogelijk gemiddeld niet meer dan een kwart van de winst uitkeren als dividend.
Kluis van Rabobank denkt dat ING de rest nodig zal hebben om de resterende staatssteun af te betalen, om te groeien in kredietverlening en voor gerichte overnames. Van de winst in de periode 2014-2017 gaat er waarschijnlijk €?5 mrd naar groei van de kredietverlening. Daarnaast zou er ongeveer €?2,5 mrd beschikbaar zijn om in de komende jaren andere bedrijven te kopen.
Ondanks de ambitieuze rendementsdoelstellingen zou ING zijn aandeelhouders daarmee in verhouding juist minder ruimhartig belonen dan bijvoorbeeld een bank als BNP Paribas. Maar misschien zijn de aandeelhouders na zes dividendloze jaren al blij met een hervatting van de dividendbetalingen.