Ik zag dat de euro tov de dollar de laagste stand in 3 maanden liet zien.
USG PEOPLE zit toch alleen in Europa en dus alleen in euros !
Ja, klopt, maar voor de nederlandse export die een groot gedeelte van de nederlandse kar trekt, voor wat betreft het herstel van de economie, is het een zegen.
Een goedkopere euro is goed voor onze export en dus voor exporterende bedrijven waar USG zijn mensen levert.
Een koersdoel verhoging voor Randstad en ook adecco van het zwitserse UBS, zal ook USG meenemen in de vaart der uitzenders.
Alle uitzenders staan bij UBS op buy.
Stel je zoekt overal iets achter zoals ik vaak doe.
UBS zwitsers en adecco eigenlijk ook, de koers van adecco moet, mag omhoog.
Ga je als adecco iets overnemen, dan zorgt een veel hogere koers, bij een kleine emissie voor minder verwatering dan een lagere koers.
Wat maakt USG zo bijzonder !
Iets dat niet iedereen heeft een gemiddeld hoge bruto marge op de uitzendkracht
Hays zat in tm juni 2013 op 19,45% kostenratio 16,07% incl afschrijvingen.
Randstad zat in kw 1 2014 op 18,1% kostenratio 15% incl afschrijvingen.
adecco zat in kw 1 op 18,6% kostenratio 14,66% inclusief afschrijvingen
Brunel zat in kw 1 2014 op 18,2% kostenratio 11 a 12% incl afschrijvingen en amortisatie.
USG zat in kw 1 2014 op 21,5% marge de kostenratio incl afschrijvingen was 18,79%
Heb bij USG ook de afschrijvingen in de kostenratio gestopt 3,6 miljoen, dan kun je ze vergelijken met Randstad en adecco die laten ook geen ebitda zien, maar gaan ook gelijk naar de ebita.
Bij USG zie je dan dat de brutomarge min de kosten incl afschrijvingen de ebita moet zijn.
21,5% min 18,8% is 2,7% ebita en dat klopt met de cijfers.
Vergelijk je algemene uitzenders zoals Adecco Randstad en USG PEOPLE met elkaar.
Je ziet dat de brutomarge bij USG ( 21,5 - 18,1% ) 3,4% hoger is dan bij Randstad maar de kostenratio is bij USG ook ( 18,79% - 15%) 3,79% hoger dan bij Randstad.
De ebita is bij Randstad 3,1% dus 0,4% hoger dan bij USG, 3,79% min 3,4% is die 0,4%.
Je ziet dat de brutomarge bij USG ( 21,5% - 18,6% ) 2,9% hoger is dan bij adecco, maar de kostenratio is bij USG ook ( 18,79% - 14,66 ) 4,13% hoger is dan bij adecco.
De ebita is bij adecco 4% dus 1,3% hoger dan de 2,7% bij USG. 4,13% - 2,9% is afgerond 1,3%.
gelukkig snap ik het zelf nog :-)
Maar neem je dus Adecco, Randstad en USG, dan zie je dat USG , Adecco en Randstad ruim verslaat met de marge, maar Adecco en Randstad verslaan USG nog ruimer met de kostenratio.
de brutomarge tov de peers is dus klasse maar aan de kosten moeten we nog werken.
Nu gaan tm kw 4 2014 stuctureel nog met 3 miljoen omlaag.
Maar heb het idee dat USG na de reorganisatie UNITED, de kostenratio op een natuurlijke manier laat dalen.
bv kantoren, einde contract , niet interessant sluiten !
De kostenratio bij USG kan de komende jaren op een natuurlijke manier omlaag door het nieuwe uitzenden en richting de peers.
Maar of de brutomarge bij de peers richting de brutomarge van USG kan, betwijfel ik.
DUS, Kan USG met de kostenratio naar adecco en Randstad toekruipen en kan USG het brutomarge verschil met adecco en randstad handhaven, dan, dan, dan
Dan wordt het weer
HET MOOISTE MEISJE VAN DE KLAS.
trouwens dat was ik vergeten.
Als USG 20% meer omzet kan maken en de kosten blijven dus structureel op het huidige eind 2014 niveau, dan is de kostenratio al vlak bij die van adecco en Randstad en dan zal het marge verschil tov de peers bijna het zelfde verschil in ebita maken in de positieve zin voor USG .
Dus een ebita die dadelijk 2 procent hoger kan liggen, dan de peers lijkt me zeker haalbaar.
Het bovenstaande is geen koop houd of verkoop advies.