(Update van eerder gepubliceerd bericht 'BAM voorziet projectverliezen van circa EUR75 mln', om extra informatie toe te voegen, zoals commentaar Bam-ceo, analistencommentaar en recente koersontwikkeling.)
Door Patrick Buis en Robin van Daalen
Van DOW JONES NIEUWSDIENST
AMSTERDAM (Dow Jones)--Het aandeel Koninklijke BAM Groep nv (BAMNB.AE) gaat maandag hard onderuit, nadat het concern meldde dat nieuwe maatregelen nodig zijn nadat voor tientallen miljoen verliezen zijn geleden op twee buitenlandse projecten.
Het bouwbedrijf uit Bunnik verwacht verliezen van in totaal circa EUR75 miljoen op een infrastructuurproject in Duitsland en e e n in het Verenigd Koninkrijk. Volgens BAM zijn slechte grondcondities en slecht weer de oorzaak van de verliezen.
Toch lijken er ook andere oorzaken voor het verlies. Chief executive officer Nico de Vries stelt dat sprake is geweest van een te scherpe bieding tijdens het biedingsproces voor de opdrachten. Hij stelt tevens dat sprake was van oude tenderprocedures tijdens de biedingen en dat onder de vorig jaar geimplementeerde procedures de fouten die bij desbetreffende projecten gemaakt zijn niet gemaakt zouden zijn.
Ondanks de belofte van de Vries dat BAM "direct en vastbesloten" zal handelen om ervoor te zorgen dat er geen verdere verliezen worden geboekt bij onderdelen van BAM, deden beleggers de aandelen bij opening massaal van de hand. Omstreeks 11.45 uur noteert het aandeel 23,8% lager op EUR2,80.
Kostenbesparingen, een verbetering van het werkkapitaal en desinvesteringen moeten bijdragen aan verbetering van de resultaten en financiele positie.
Het kostenreductieprogramma, dat later dit jaar van start zal gaan, moet een jaarlijkse besparing opleveren van ten minste EUR100 miljoen per eind 2015, waarbij een deel van de besparingen zal voortkomen uit het stroomlijnen van de structuur van de werkmaatschappijen, "met een focus op marktsegmenten en waardecreatie", aldus het bedrijf. "Dit zal het vermogen versterken van de BAM-bedrijven synergie- en efficiencyvoordelen te behalen."
BAM wil tevens het werkkapitaal met ten minste EUR300 miljoen verbeteren voor eind 2015 en zal naast zijn huidige desinvesteringsprogramma, waarmee op jaarbasis ten minste EUR100 miljoen moet worden opgehaald, ook alle andere opties om de financiele positie te verbeteren worden bekeken.
Echter, in een toelichting voor analisten meldt De Vries dat het concern momenteel geen aandelenuitgifte overweegt om zijn financiele positie op te vijzelen. Verder geven de bestuurders van het bedrijf aan nog geen specifieke onderdelen in gedachte te hebben die in aanmerking kunnen komen voor verkoop.
De maatregelen moeten ervoor zorgen dat BAM de afspraken met zijn kredietvertrekkers niet schendt en de resultaten verbeteren. Tijdens de presentatie van de halfjaarcijfers volgen verdere details.
Het concern geeft nog wel aan te verwachten dat de solvabiliteitsratio eind juni circa 20% bedraagt.
Analisten spreken van een harde winstwaarschuwing en sommigen vrezen dat uiteindelijk mogelijk een aandelenuitgifte nodig zal zijn om de financien te verbeteren.
"Het is duidelijk dat het management niet volledig de controle heeft over enkele projecten met lage marges die in het recente verleden zijn binnengehaald," zegt Michel Aupers, analist bij Rabobank.
Maar zelfs als BAM uiteindelijk geen aandelen hoeft uit te geven, zal deze winstwaarschuwing het concern weinig goeds doen. "Hoewel we niet geloven dat het concern zijn convenanten zal schenden, loopt zijn reputatie een nieuwe deuk op na de winstwaarschuwing vorig jaar en het zal meer twijfels oproepen over de bekwaamheid van het risico-management van BAM," zegt analist Philip Ngotho van ABN Amro.
Ook het management van BAM geeft het signaal af dat het zich beseft dat er snel ingegrepen dient te worden om het tij te keren. "Het is de raad van bestuur volstrekt duidelijk dat BAM direct en vastbesloten dient te handelen....Dat is waarom wij de acties, die vandaag worden aangekondigd, ondernemen," aldus de Vries.