De meeste kenners geven aan dat BAM, voor de MLT en LT, een prima bedrijf is. Vrijwel allen onderkennen dat het bedrijf vwb Q1 2015 nog gewoon veel last heeft van de oude portefeuille die tegen kostprijs (of in enkele gevallen, daaronder) is aangenomen.
En geloof me, velen hadden het bedrijf helemaal kapot becommantarieerd als ze dat (feitelijk) hadden kunnen doen. Iedere analist staat te popelen om als eerste een bedrijf te vinden dat op omvallen staat, fraudeert, etc. Kijk maar naar IM, Ordina, BN, (BAM vorig jaar) etc. Dat geeft dergelijke instanties hun primeur en dus potentiële institutionele klanten.
Mijn advies is: heb geduld als je je dat kunt veroorloven. Je zult met weemoed terug denken aan deze koersen zodra we op koersen zitten van 4.50-5.00 euro. Vergelijk het maar even toen BAM amper een jaar geleden nog op 1.80 zat. Maar als je moet verkopen, omdat het niet anders kan of omdat dat jouw strategie is...prima, uiteraard. Iedereen zijn beleggingsplan.
(Onderstaand bericht is van gisteren)
NB: toen BAM op 1.60-1.80 stond gaf Rabobank een koersdoel af van 3.00 euro. Iedereen verklaarde hen toen voor gek, omdat een gek een koersdal afgaf van 0,50 cent. En kijk waar we nu op staan. Vele amateur beleggers hebben in die tijd hun aandelen gedumpt en verlies genomen. Hadden ze gewoon gewacht, dan...
AMSTERDAM - Het negatieve resultaat voor belastingen dat BAM presenteerde over het eerste kwartaal is teleurstellend. Dat zei zakenbank Theodoor Gilissen maandag. De marktkenner is wel te spreken over de financiële positie en het orderboek die beide ,,wat beter dan verwacht'' waren. Theodoor Gilissen is niet negatief over het winstpotentieel bij de grootste beursgenoteerde bouwer van Nederland. ,,De marges bij recent verworven opdrachten zijn duidelijk hoger en de pijn op oude projecten is grotendeels geleden''. BAM is 'aanbevolen' bij Gilissen, dat zich beraadt op het koersdoel van 4,50 euro.
Ook Rabobank bestempelde de eerstekwartaalcijfers als teleurstellend, terwijl de bank ook vaststelde dat de verbeterprogramma's bij BAM op schema liggen. ,,Wij verwachten een negatieve koersreactie op basis van het verlies voor belastingen, waar de markt rekende op een winst. We blijven echter positief ten aanzien van het aandeel omdat we denken dat BAM geleidelijk zijn zaken op orde krijgt, resulterend in een substantieel hogere marge in 2017 en een veel sterkere kapitaalpositie''. Rabo handhaaft zijn 'conviction buy' en het koersdoel van 5,50 euro.
ING stelde vast dat BAM operationeel gezien nog duidelijk last heeft van oudere projecten. De verbetering van het werkkapitaal is daarentegen positief. Een ander lichtpunt waar de bank op wees is het orderboek van 11,1 miljard euro, waar de consensus lag op 10,4 miljard euro. ING heeft een hold-advies met een koersdoel van 4 euro.
Ook voor KBC was het resultaat voor belastingen een stuk lager dan verwacht. De kasstroom was echter ,,bemoedigend'' en de handhaving van de verwachting van een hogere winstbijdrage uit traditionele klussen is positief voor de winstgevendheid in 2015. KBC rekent, mede op basis van minimaal 100 miljoen euro aan kostenbesparingen en een verlaging van het werkkapitaal met ten minste 300 miljoen euro een winstherstel in 2015 en 2016. De bank handhaaft zijn koopadvies en hanteert een koersdoel van 5 euro.