Dezer dagen brengen Z.K.H. Willem-Alexander en koningin Máxima een tweedaags werkbezoek aan Beieren, zo berichtte het FD gisteren. In hun kielzog gaat er een omvangrijke handelsdelegatie onder leiding van Lilianne Ploumen, onze minister van Buitenlandse Handel, op verkenningstocht. Bij gelegenheid van deze handelsmissie publiceerde het ING Economisch Bureau het rapport ‘Meer halen uit Zuid-Duitsland’. In dit onderzoek wordt geconcludeerd dat er voor Nederlandse ondernemingen grote kansen liggen op het gebied van toeleveranties aan de bloeiende machine-industrie in Baden-Württemberg en de succesvolle en grote elektrotechnische en transportmiddelen-industrie in Beieren.
Voor de Zeister onderneming Kendrion is dit niets nieuws. Deze internationale marktleider in elektromagneten beschouwt Zuid-Duitsland feitelijk als zijn thuismarkt. In 1997 verwierf Schuttersveld, de rechtsvoorganger van Kendrion, de Zuid-Duitse onderneming Binder Magnete, die sinds de oprichting in 1911 vooroploopt in de ontwikkeling van elektromagneten. Wie de klantenkring van Kendrion (Binder) beziet, staat oog in oog met de staalkaart van Wirtschaftswunder Deutschland: Siemens, Continental, Daimler, Dräger, ThyssenKrupp et cetera.
Afgelopen maandag was ik aanwezig op de jaarlijkse aandeelhoudersvergadering van Kendrion. De onderneming groeit al jaren als kool in haar rol van toeleverancier van vitale onderdelen aan de Duitse industrie. Over de tienjaarsperiode 2005–2015 wordt een samengestelde jaarlijkse omzetgroei van 14% gepresenteerd. Het afgelopen boekjaar gaf echter wat groeipijntjes. De omzetgroei liep gedurende 2015 geleidelijk terug en sloot het jaar uiteindelijk met 3% nog net in de plus af. Daarvoor was de afkoeling van de Chinese economie deels verantwoordelijk. Omdat Kendrion vorig jaar onverminderd voortging met de ontwikkeling en investering van nieuwe producten en bijbehorende capaciteit, kwamen de marges onder druk te staan. De ebita daalde met 22%, waarbij de nettowinst met 17% terugliep vanwege een eenmalig lagere belastingdruk. Voor Joep van Beurden, die Piet Veenema op 1 december opvolgde als ceo, aanleiding de piketpaaltjes van de strategie opnieuw te slaan. Op 3 mei aanstaande zal Kendrion de nieuwe routeplanning aan stakeholders openbaren. Op de jaarvergadering bleek Van Beurden positief gestemd ten aanzien van de perspectieven van zijn onderneming. Dit werd onder andere vertaald in een ongewijzigd dividend in vergelijking met 2014, €?0,78 per aandeel. Op een beurskoers van €?21,50 geeft dit 3,6% rendement. Een mooi vertrekpunt om in te spelen op een nieuw hoofdstuk van industrieel elan in nauwe samenwerking met onze oosterburen.
Willem Burgers is fondsbeheerder van Add Value Fund. Add Value Fund houdt een belang van 2,1% in Kendrion.
Willem Burgers Email
Willem Burgers is beheerder bij het Add Value Fund.
Lees alle artikelen van Willem Burgers
Deel dit artikel
Meest gelezen
Nederland notoire fiscale dwarsligger
Windturbines lijden verlies door lage stro