Het spel is op de wagen!!!
PostNL is na een weekendje onderhandelen al klaar met de Belgische politiek. De onderhandelingen kwamen in een stroomversnelling omdat een oud-minister, Jean-Pascal Labille, in een radio-interview zijn mond voorbijpraatte. Dit noopte Bpost tot het waarschuwen van de toezichthouder, waarna afgelopen vrijdag zowel de handel in Bpost als in PostNL werd stilgelegd.
Volgens de huidige minister van Overheidszaken is er sprake van kwade opzet bij Labille en wou hij een staking doen ontbranden bij Bpost.
Wie in dit wespennest wil onderhandelen moet goed op zijn tellen passen. Naar verluidt is de deal afgeketst op de prijs maar dat lijkt mij slechts een stok om de hond mee te slaan.
Op zich is een fusie tussen beide postbedrijven niet onlogisch. Bpost kan veel leren van haar Nederlandse tegenvoeter, bijvoorbeeld hoe om te gaan met verregaande digitalisering en het stroomlijnen van haar pakketdiensten.
De Belgen zijn financieel wel sterker, hebben een nettokaspositie van meer dan een half miljard en daarboven op een goed gewaardeerde aandelenkoers. Het noteert tegen een koerswinstverhouding van 15, terwijl PostNL rond de 9 staat.
De Nederlandse postgroep betaalt immers al jaren geen dividend meer en torst een negatief eigen vermogen mee. Mooie bijkomstigheid van een overname in deels aandelen is voor de Belgen dat het belang van de Staat (nu 51,04%) dan automatisch zou verwateren. Twee vliegen in één klap!
Wat nu met PostNL?
Of de onderhandelingen nog zullen worden hervat is nu nog moeilijk in te schatten. Dat ligt ook aan de persoonlijke verhoudingen, wie uiteindelijk de stekker eruit getrokken heeft en wat de échte reden daarvan was.
Dat neemt niet weg dat dit al de tweede keer is dat PostNL wordt genoemd als overnamekandidaat; eerder al in december vorig jaar kwam er een gerucht de markt in dat het Britse Royal Mail een poging zou wagen. Daar werd echter niets meer van vernomen.
PostNL heeft vorige week de 643 miljoen euro voor het 14,6%-belang in TNT Express overgemaakt gekregen van Federal Express. Dat betekent dat er nu meer dan een miljard euro op de girorekening staat bij tante Post en er per saldo zelfs een nettokaspositie is. De vraag is wat het daarmee gaat doen. Schulden aflossen of liggen er andere plannen?
Nu de Belgische kaarten open en bloot op tafel liggen zullen andere partijen in Europa zich ook nog eens achter de oren krabben en zich opnieuw op hun positie beraden.
Kortom: de deal is off, maar het spel is op de wagen!