Beur schreef op 16 mei 2017 12:13:
Ik heb nog even gekeken naar een paar implicaties van de nieuwe deal. Uit het PB:
--------------------------------------------------------------------
"Significant reduction of near term cash burn"
"We will not be required to make repayments over the next 12 months of almost €3 million per month in cash (or in shares at a discount) on the Amortizing Convertible Bonds, nor to make repayments of almost €1 million per month on the senior debt from December this year until October of next year"
"The Company has signed an agreement with Orbimed Advisors (the Lender) for a US$100 million (€91.7 million), four year debt facility on improved commercial terms. The overall interest rate is approximately 12%, reducing to 11% if the Company achieves net sales in the USA of US$100 million during the term of the loan."
----------------------------------------------------------------------
Wat er in feite dus staat is dat een financiering die binnen 12 maanden een fors beslag op de cash zou doen (12x $3M = $36M binnen 12 maanden + circa $10M van 12/2016 tot 10/2017), vervangen wordt door een lening van $100M over 4 jaar met een rente van 12% (=$12M rente per jaar).
$36+10M = $46 miljoen binnen 1 jaar wordt dus uitgesmeerd over ruwweg eenzelfde bedrag in 4 jaar.
Daarbij dient ook in aanmerking te worden genomen:
-Dat de kosten van de vorige financiering die meen ik iets van 9 miljoen euro bedroegen nu al eigenlijk als verloren moeten worden beschouwd
-Dat 12% interest op een lening in deze categorie uitzonderlijk hoog is en laat zien dat Pharming nog steeds niet tegen marktconforme rente kan lenen. Orbimed krijgt ook nog eens warrants toegestopt.
-De hoogte van de boete voor de afkoop van de oude financiering plus de kosten en verdere voorwaarden van de nieuwe nog niet bekend zijn gemaakt.