Beperktedijkbewaking schreef op 21 april 2017 17:28:
[...]
Eerst maar eens even letten op de 1,28 mio in 2010 uitgegeven personeelsopties die 12 mei a.s. expireren. Die zijn in 2010 uitgegeven, met een gemiddelde uitoefenprijs van € 5,33 -zie jaarverslag 2016, pg.80.
Die zullen hoogst waarschijnlijk allemaal uitgeoefend worden (hoewel directielid AdT vorig jaar geloof ik wat heeft 'laten zitten'), en dan omgezet worden in nieuw uitgegeven aandelen. Die vermoedelijk ook (vrijwel) allemaal op de beurs verkocht worden en dus toegevoegd worden aan de free float. Hoewel HG vorig jaar tot ieders verbazing zijn 181.500 aandelen verkregen uit in 2009 uitgedeelde opties niet verkocht maar behield.
We zullen dus over drie weken wel wat insidermeldingen bij de AFM zien (kleinere goden doen ook mee maar hoeven niks te melden).
Voor de board members HG en AdT gaat het individueel om leuke bedragen (elk 150000 opties uit 2010, tegen een 'inkoopprijs' van 5,33 euro, verkocht tegen ca 9 op de beurs, geeft elk een winst van ruim een half miljoen). Maar de met al deze opties uit 2010 gemoeide bedragen blijven relatief klein t.o.v. de totale balans of cashflow. De uitbreiding van het aantal aandelen is in dit geval een half procent.
Formeel boekhoudkundig is er al helemaal niks aan de hand. Het eigen vermogen stijgt door deze exercitie, zelfs per aandeel, zij het miniem. Door de 'emissie' van 1,28 mio aandelen tegen de prijs van € 5,33 stijgt het eigen vermogen pa van € 4,283 (per 31 maart 2017, non-diluted) tot € 4,289 pa. Peanauts dus.
Maar die extra aandelen blijven wel in omloop, en hebben dus een verwaterend effect op de toekomstige winsten en dividenden. Bedenk ook dat het aantal uitgeoefende opties in 2016 en met name in 2015 (door de toen hogere koersen) hoger was. Het aantal uitstaande aandelen steeg toe veel meer dan met 0,5% per jaar.
En aan een licht toenemend eigen vermogen hebben we niet veel zolang het kapitaal bij TT zo weinig winst genereert. Zal er met de AVA in aantocht dit weekend nog eens wat verder over filosoferen, en misschien nog wat posten.