Toekomstbeeld schreef op 7 juni 2017 10:11:
[...]
Er zou min inziens slechts 1 reden kunnen zijn.....dat het toch blijkt dat AM minder in staat is om structureel (en kwartaal na kwartaal) free cash flow te generen dan haar peers.
Dat zal de A.) ratio EV/EBITDA ratio voor AM lager houden tov de peers en B.) het dividend per aandeel laag houden.
Wat is de EV/EBITDA ratio per vandaag?
De market kapitalisatie is 18,50 * 1,022 miljard aandelen = 18,9 miljard Euro.
De Net Debt = 12.1 miljard USD / 1,125 = 10.7 miljard Euro.
De Enterprise Value (EV) is dus: 18,9 + 10,7 = 29,6 miljard Euro.
Geschatte EBITDA voor het jaar 2017 is 7,5 miljard USD / 1,125 = 6,7 miljard Euro.
EV/EBITDA = 29,6 / 6,7 = 4,4 .......gaat nergens meer over (net zoals de iets minder complete ratio K/W).
Bij de peers in de USA zitten ze tussen de 5 tot bijna 7.
Op dit moment is de meest verstorende factor de Net Debt. Die onverwacht was gestegen vanwege de 2 miljard USD toename vh werkkapitaal. Dus daar zullen de beleggers met argusogen naar kijken bij de Q2 resultaten. Daalt die Net Debt, wat we mogen verwachten vanwege het seizoenspatroon + uitspraken van Mittal, dan zal de koers stijgen. Uitgaande dat de EBITDA ook op peil blijft.
Dit is wat ze bij Berenberg en Credit Suisse ook zien.