FUGRO BREEKT BIJNA DOOR DE SCHULDENCONVENANTEN.
Het derde kwartaal heeft geen verlichting gebracht voor Fugro.De omzet van de bodemonderzoeker, die het gros van zijn verdiensten haalt uit de offshore olie- en gassector, daalde en de schulden komen gevaarlijk dicht bij de bankconvenanten. Het bedrijf wil daarom €100 mln ophalen met de uitgifte van achtergestelde converteerbare obligaties.
Dat meldt Fugro maandagochtend voorbeurs bij de trading update over het derde kwartaal. De netto schuld/ebitda-ratio (schulden ten opzichte van het bruto bedrijfsresultaat) ligt op 2,9. Een kwartaal eerder was dat nog 2,2. Toen meldde het bedrijf nog dat het 'ruim binnen de convenanten' van een netto schuld/ebitda-ratio van 3 bleef. Met de banken is afgesproken dat de schuld niet hoger mag zijn dan drie keer de verdiencapaciteit.
Onderhandse leningen
‘Omwille van financiële terughoudendheid lanceert Fugro de converteerbare obligatie van € 100 mln’• Toelichting op de trading update
Die grens komt angstig dichtbij. 'Omwille van financiële terughoudendheid lanceert Fugro de converteerbare obligatie van €100 mln. Met de opbrengst zullen houders van onderhandse leningen in de Verenigde Staten vroegtijdig worden afgelost. Als deze €100 mln opbrengst van de obligatie wordt meegerekend, dan is onze schuldenratio 1,8.' Dat stelde het bedrijf in een toelichting op de cijfers.
De uit te geven obligaties hebben een coupon van 4% tot 4,5% en hebben een looptijd van zeven jaar, tenzij ze tussentijds worden afgelost. Op 2 november wil het bedrijf de obligaties in de markt brengen.
Winstgevend
Zo moet een buffer worden gevormd in een 'zich stabiliserende olie- en gasmarkt', zo meldt Fugro bij de trading update. De omzet daalde in het derde kwartaal met bijna 20%. Het bedrijf gaf geen winstcijfers. De marge op het bedrijfsresultaat (ebit-marge) was 'laag in de enkele cijfers'. Daarmee impliceert Fugro dat het bedrijf nauwelijks winstgevend is.
Winst?
De ebit-marge was 'laag in de enkele cijfers'. Dat impliceert dat het bedrijf nauwelijks winstgevend is. het bedrijf gaf geen winstcijfers
'De olie- en gasmarkt bereikt bijna zijn omslagpunt', zegt Paul van Riel, de scheidend topman van Fugro. Bij de halfjaarcijfers zei hij al dat 'de bodem in zicht is'.
Achterblijver
Maar afgelopen kwartaal kregen de resultaten een tik door technische problemen bij enkele schepen en door de diverse orkanen. 'We blijven onophoudelijk maatregelen nemen om onze kosten te drukken en de prestaties te verbeteren', zegt Van Riel in een verklaring. Maar de backlog, oftewel het orderboek, voor de komende twaalf maanden, daalde 6% in het voorbije kwartaal.
Koersval
Vjf jaar geleden kostte het aandeel Fugro meer dan € 55. Nu minder dan € 12. Dat is een verlies van zo'n 80%.
De koers van Fugro is dit jaar met bijna 20% gedaald. Daarmee is het een achterblijver in de Midkap. De index is in 2017 met ruim 20% gestegen. Vijf jaar geleden stond de koers nog op € 55. Afgelopen vrijdag was dat € 11,75. Daarmee is bijna 80% van de beurswaarde verdampt.