Koning_van_Katoren schreef op 16 mei 2018 11:58:
Even terug naar de kern, en redenen waarom ik in BB blijf wat de koers ook doet:
- nog steeds winstgevend, laatste 12 jaar nooit verlies geleden, en rentabiliteit op het eigen vermogen hoog;
- vooralsnog sterke balans: 18 mln. cash op de bank, geen langlopende schulden, vlottende activa veel hoger dan kortlopende schulden (current ratio goed);
- boekwaarde per aandeel neemt jaarlijks nog steeds toe, staat nu op 3.5 EUR per aandeel (dat is de helft van de huidige koers..);
-
Een deel van het probleem in Duitsland is incidenteel met het gifschandaal. Ik zou nooit een matras kopen (waar je jarenlang op ligt) als er ook maar de kleinste kans is op schade voor gezondheid. Ik kan het moeilijk inschatten wat de impact daarvan is geweest, maar dat zal substantieel zijn geweest. En Duitsland als verreweg de belangrijkste markt (850 van de 1200 winkels!) dat voel je in de balans. Ik ga ervan uit dat het incidentele karakter van die situatie normaliseert over het komende jaar.
Negatieve punten, waar ik terughoudend voor ben (en waarom ik niet bijkoop):
- grote ommezwaai in vele lagen van hogere management, daar rommelt iets waar wij het fijne niet van weten, maar normaal gesproken is dit niet OK en een reden om uit te stappen;
- kortlopende schulden nemen snel toe, veel sneller dan vlottende activa, waardoor werkkapitaal omlaag gaat. Die trend is niet OK;
Ik zie geen link met Macintosh of andere retailers die failliet zijn gegaan, op dit moment. Matrassen zijn wel degelijk een ander product dan mode. MAAR als BB verlies begint te draaien wordt het een ander verhaal.
Aankijken dus, zeker niet verkopen (al is het uit principe), en de halfjaarcijfers uitpluizen.
Als iemand hier inhoudelijk op wilt reageren, graag.