In het kort
Het is nog te vroeg voor banken om alweer dividend uit te keren, aldus Basels Comité voor Bankentoezicht.Het is nog niet mogelijk om in te schaten hoe groot de kredietverliezen kunnen oplopen, waarschuwt secretaris-generaal Carolyn Rogers.Banken dringen aan op versoepeling en toezichthouders in Zweden en Zwitserland lijken daartoe genegen.
Het is voor banken nog veel te vroeg om al de vlag uit te hangen en weer dividend uit te keren. Pas wanneer de langetermijnimpact van de pandemie duidelijk is, is het tijd om weer winsten met de aandeelhouders te delen. Dat zegt secretaris-generaal Carolyn Rogers van het Basels Comité voor Bankentoezicht dinsdag in een gesprek met de Financial Times.
Wijzend op hun stevige kapitaalspositie en lagere reserveringen voor slechte leningen geven steeds meer bankiers aan af te willen van de ban op het uitkeren van dividend en de inkoop van eigen aandelen. Maar volgens Rogers moeten beleggers geduld hebben. Het is onmogelijk in te schatten hoe groot de kredietverliezen nog kunnen oplopen, vindt ze. De centrale banken die bij haar forum zijn aangesloten doen er met andere woorden verstandig aan terughoudend te zijn met het beëindigen van hun moratoria.
Toezichthouders oordeelden aan het begin van de coronacrisis dat de buffers van de banken maar het best zo groot mogelijk konden zijn. Daarmee konden de banken verliezen opvangen en leningen verstrekken aan bedrijven en gezinnen die door de pandemie in de problemen zouden komen.
De Zwitserse en Zweedse toezichthouders hebben inmiddels door laten schemeren dat hun banken vanaf volgend jaar weer hun winsten mogen delen. De ECB, de Fed en de Bank of England moeten nog een besluit nemen over 2021.
Later uitbetalen
'In een crisis zit er een premie op flexibiliteit', zegt Rogers. 'Het niet uitkeren van kapitaal is zinvol. Bovendien, het kapitaal verdwijnt niet. Als de klap niet zo groot uitpakt als we denken, kunnen de banken het op een later tijdstip alsnog uitbetalen.'
Bankiers van onder meer Santander, HSBC en BNP Paribas, kijken echter vooral naar de fiks achterblijvende beurskoersen. De Europese banken staan nu gemiddeld zo'n 30% lager dan aan het begin van dit jaar, terwijl de markt als geheel op een min van 7% staat. De dividendban is een belangrijke oorzaak voor dat verschil. Dé reden om te beleggen in banken is immers de winstuitkering. De sector was in 2019 goed voor bijna 15% van alle door Europese bedrijven uitgekeerde dividenden, zo becijferde UBS onlangs. Geen andere bedrijfstak keerde meer uit.
Voor Europese banken verviervoudigde de cost of risk, de maatstaf die de hoeveelheid genomen voorzieningen uitdrukt als percentage van de totale leenportefeuille, in de eerste helft van dit jaar naar 0,92, zo becijferde Maria Rivas van DBRS Morningstar. In het derde kwartaal daalde die maatstaf naar 0,52. Ook de hoeveelheid oninbare leningen nam licht af. Rivas benadrukte evenwel dat de tweede coronagolf in het vierde kwartaal begon en dat de banken de impact daarvan — opgeteld bij aflopende steunmaatregelen — nog niet niet hebben verwerkt. 'De aantallen wanbetalingen zullen versneld toenemen', aldus de analist.