Bas2012 schreef op 28 juli 2021 10:25:
[...]
Dat is wel wat makkelijk, ik zal proberen beetje kleur te geven aan verschillen periode 2002-2011 tov 2011-2021:
1) Bedenk goed dat Vopak qua netwerk voornamelijk na de eeuwwisseling goed lag voor olie en chemicalien in hubs. Deze markt wordt voor belangrijk deel bepaald door contango en trading marges. Als je kijkt naar olie in de periode 2002 - 2011 heeft het van 2002 - 2009 in supercontango gezeten (maw opslag marges zeer royaal) en na een snelle dip in 2009 kwam daarna weer 2 jaar van sterke contango in de markt. Met andere woorden Vopak profiteerde hier jaar na jaar sterk van. Tel daarbij op dat na 2002 de fusie (Pakhoed V Ommeren) op termijn zijn vruchten qua schaal ging afwerpen en je hebt een gouden scenario waar de koers door is geexplodeerd.
2) Vanaf 2011 tot 2020 heeft olie met af een toe een korte contango eigenlijk alleen maar in backwardation gezeten (slecht voor opslag qua marges), tel daarbij op dat de gouden periode 2002-2011 uiteraard voor veel competitie in opslag heeft gezorgd en je hebt een recept om marges en groei onder druk te zetten.
3) Dat is oa de reden geweest voor Vopak om de transitie tijdig te maken (weg van voornamelijk olie / contango play en ook afhankelijkheid developed marktets). Dit doe je niet in een paar jaartjes laat staan korter -> dit is eigenlijk gewoon een turn-around geweest (maar dan vanuit sterkte). Nu zit olie meer in de stabielere industrial terminals / LNG en gassen, evenals focus op distributie (ipv hubs/handel), dit zorgt voor netwerk met veel lange contracten, in groeimarkten en minder grillig (een heel ander profiel dus en meer klaar voor de toekomst het heeft alleen veel geld en tijd gekost en dat gaat er komende jaren meer uitkomen.
Maar goed het is maar hoe je ernaar kijkt en wat je horizon is