Handelshuis Flow Traders rapporteerde beter dan verwachte resultaten over het eerste kwartaal. De netto handelsinkomsten kwamen binnen op €148 miljoenen dat is circa 15% beter dan de gemiddelde verwachting van €126 miljoen.
De kracht lag primair in de Europese en Aziatische regio. De aangepaste operationele winst kwam uit op € 72,2 miljoen tegen verwacht €64 miljoen. Dus ook hier duidelijk beter dan verwacht.
De zogenaamde revenue capture (NTI gedeeld door verhandelde volume) lag in Europa op 4,5 basispunten, Azië 6,4 en in Amerika slechts op 0,8 basispunt. Amerika wat mij betreft (wederom) als enige wat tegenvallend.
De concurrentie voor Flow lijkt er een stuk heftiger dan in andere regio’s. Flow investeerde in het eerste kwartaal eenmalig €4,5 miljoen in nieuwe groei-initiatieven.
De set-up van deze activiteiten, genaamd ErisX, MEMX, Shape Q, LedgerEdge, D2X, Pyth en BloXroute moet afgerond worden in het 2e kwartaal.
Samenvattend
Sterk kwartaal van Flow Traders wat wederom laat zien dat ze profiteren van verhoogde volatiliteit in de markt. De ontwikkeling voor de rest van het jaar valt natuurlijk lastig te voorspellen.
Stel dat de markten relatief rustig blijven dan lijkt een winst per aandeel tussen de €2,5 en €3 zeker haalbaar. Slaat de vlam wel in de pan dan biedt dit extra upside. Ik zie Flow als een goede hedge in mijn portefeuille en blijf de aandelen vasthouden.