Visie beleggersclub.
Ahold blijft A Hold
Ahold kende een zeer sterk kwartaal, al zaten er ook wel wat meevallers in. De winst per aandeel voor dit jaar wordt opnieuw naar boven bijgesteld, Ahold verwacht nu een low single digit growth vanuit de winst van vorig jaar en die was €2,18.
Komen we voor dit jaar dus uit op ongeveer €2,25 per aandeel. De inflatie wordt goed doorgegeven wat we natuurlijk allemaal merken aan de kassa.
Bijzonder wel dat de vrije kasstroom niet wordt opgehoogd in de outlook, maar dat heeft te maken met het feit dat de helft van de hogere nettowinst bestaat uit non-cash items.
Voor de komende jaren wordt door analisten een mindere groei verwacht omdat veel factoren nu wel mee zitten.
Zoals de sterke dollar, die in een jaar tijd met 15% is opgelopen ten opzichte van de euro. De hoge voedselinflatie zorgt inmiddels wel voor druk op de volumes maar zie je dit kwartaal toch vooral nog terug in de sterke vergelijkingsbasis met vorig jaar.
Het nieuwe aandeleninkoopprogramma van €1 miljard betekent dat er volgend jaar weer 3,5% van de aandelen verdwijnen. Ook een manier om de winst per aandeel op te krikken jaar op jaar.
Speciale aandacht nog even voor Bol.com, dat weer groeide dit kwartaal, met 5,6%. De uitbreiding in Waalwijk is gereed en is klaar voor de drukke decembermaand. Inmiddels komt 59% van de verkopen op Bol.com van de 51.000 platform partners.
Bijzonder als je dan PostNL hoort dat er minder volumes zijn bij Pakketten, DHL juist groeit en het marktaandeel van PostNL onveranderd zou zijn….
Ahold: wind mee maar hoe lang nog?
De supermarkten hebben sinds corona behoorlijk de wind mee gehad en het dollarvoordeel komt daar nog eens overheen. Voor de nabije toekomst zitten de meeste meevallers wel ingeprijsd. Ahold is met een k/w van 13-14 voor dit jaar niet duur, en betaalt een mooi dividend maar verdere groei zal de komende jaren niet gemakkelijk zijn.
Een recessie met daarbij nog steeds hoge energieprijzen gaat de mix van verkochte producten veranderen naar meer goedkopere producten of zelfs verlies van marktaandeel aan de discounters. Analisten zullen de koersdoelen wellicht wat veranderen maar de ondertoon is er een van voorzichtigheid.
Ahold doet wat dat betreft haar naam wederom eer aan: geen Buy, geen Sell, maar nog steeds een Hold, A Hold dus.