Umi1 schreef op 28 oktober 2023 21:47:
[...]
Boekwaarde is meestal een vrij nutteloze waarderingsmaatstaf. Enkel goed voor bedrijven met veel tastbare assets.
96,6% van de boekwaarde bestond uit goodwill (door overnames?) eind 2022. Ik vermoed dat % slechts marginaal veranderd is sindsdien.
Daarnaast is hun net debt zo'n 1,65M.
Huidige Enterprise value (marktcap + net debt) = 4,92B
Zet dat tegenover een verwachte FCF van 380M => EV/FCF van 13 voor 2023.
Verder hebben ze ook nog wel enige pensioenschuld & 0,5% verwatering dit jaar
Maar zeker niet duur te noemen, zeker niet als ze de verwachte groei kunnen realiseren.
...
Maar Adyen heeft een hogere groeivoet en véél hogere marges & zal dus een hogere waardering meekrijgen.
Verwachte EV/FCF van Adyen is 9,6x voor 2025.
Voor Worldine is dat 7,6x (Consensus is mogelijk wel nog niet aangepast na laatste cijfers)
Beide aandelen noteren dus goedkoop indien analistenconsensus correct is.
Ik kies voor Adyen owv hogere groei, marges & zeer sterke balans (en betere technologie).