Hallo,
Emissie voor Cosun project of andere kosten vraag ik me af, in ieder geval denk ik niet komende 1,5 jaar. Eerder hebben ze duidelijk gesteld dat het Cosun project een niet exclusieve licentie krijgt van Avantium en dat in tegenstelling tot de FDCA fabriek Avantium niet het grootste aandeel van het project wil hebben. Helaas geen financiering via Nationaal Groeifonds werd vorig jaar bekend (zou gaan om 42 mln subsidie), daarom duurt het misschien allemaal wat langer. Oorspronkelijk zouden ze in 2022 site selectie willen doen en in 2023 investeringsbeslissing (zie persbericht van april 2021). Gezien het huidige tijdpad (investeringsbeslissing in 2025, zie jaarverslag 2022) schat ik in dat ze het ook laten afhangen hoe FDCA fabriek loopt en pas Cosun project mede willen financieren als daar ruimte voor is. Vergeet niet dat maart 2025 de lening van 90 mln. alweer afgelost of geherfinancierd moet worden. Als je kas dan leeg is sta je niet zo sterk tegenover banken etc. In ieder geval komende 12-18 maanden nog geld genoeg (kas en lening) om alles te betalen, maar niet genoeg om ook Cosun project te financieren of eventuele pilot fabriek Volta waar ze nog geen jaar voor noemen. Hopelijk begint vanaf tweede maar waarschijnlijk derde kwartaal van 2024 de omzet uit de FDCA fabriek binnen te komen (circa 2 tot 4 mln per maand afhankelijk hoe snel ze tot 100% productie komen). Met de winst van onderdeel R&DS, eventuele grants, milestone betalingen Origin Materials en overige inkomsten uit pilotfabrieken zou het moeten lukken. Veel hangt af van de hoogte van de extra kosten voor de FDCA fabriek, daar zou bij de halfjaarcijfers al wat meer over bekend moeten zijn.
Daarnaast hebben ze voor komende AVA machtiging gevraagd om slechts 4,34% aan aandelen extra uit te mogen geven, vnl. om op aandelen gebaseerde beloningen te kunnen betalen. Ook dat is een indicatie dat er komende 12 maanden geen grote emissie aan zit te komen.