Uitgelicht: komt het ooit nog goed met PostNL?
09-nov-2024 12:30
Koers noteert rond laagste niveau ooit.
(ABM FN-Dow Jones) Dat het al een lange tijd niet goed gaat bij PostNL zal weinigen zijn ontgaan. Uitgezonderd een tijdelijke opleving tussen 2020 en 2022 richting een koers van 5,00 euro, valt er de afgelopen jaren weinig plezier te beleven aan dit aandeel.
Het postbedrijf gaat vooral gebukt onder de verplichte postbezorging van de Nederlandse Staat. Maar ook met de pakketbezorging heeft PostNL het moeilijk in een zeer concurrerende markt met grote spelers zoals DPD, DHL en UPS.
Nu krijgt het bedrijf in de toekomst wel meer speling met de postbezorging en mag het daar langer over gaan doen. Dit liet minister Dirk Beljaarts van Economische Zaken in oktober in een Kamerbrief weten.
Aan deze verruiming, die vermoedelijk vanaf begin 2026 zal gelden, zijn wel voorwaarden verbonden. Zo moet het postbedrijf 95 procent van de post op tijd bezorgen, blijven de regels gelden voor de tariefruimte voor de postzegelprijs en het maximumrendement, krijgt PostNL geen overheidssubsidie en blijft de bezorging vijf dagen in de week, namelijk van dinsdag tot en met zaterdag.
ING stelde op basis van berichten in de media dat er nogal wat weerstand zou zijn tegen een bezorgtermijn van drie dagen op termijn. "Ook lijkt er nog geen subsidie te komen voor de verlieslatende Universele Postdienst."
Dit zal volgens analist Marc Zwartsenburg het vermogen van PostNL om de benodigde kostenbesparingen te realiseren beperken. En die zijn nodig om de dalingen in het postvolume te compenseren, meent de analist.
"Uiteindelijk denken we dat de volumekrimp ertoe zal leiden dat de bezorgtijd richting drie dagen of zelfs een week moet, zoals we in andere landen al zien", aldus Zwartsenburg. "De overheid moet met een oplossing komen voor de verlieslatende Universele Postdienst."
PostNL zei afgelopen maandag bij de kwartaalcijfers over het derde kwartaal dat men aanvullende maatregelen moet nemen, nu de "beslissing over een toekomstbestendige postmarkt is uitgesteld."
Naast de eerder gecommuniceerde migratie van niet-UPD-post naar een standaard serviceniveau van 'binnen 2 dagen' vanaf 1 januari 2025, overweegt PostNL nu ook andere maatregelen, zoals het overdag legen van brievenbussen in plaats van 's avonds en ook eventuele verdere prijsverhogingen, zei het bedrijf.
"Deze maatregelen zijn onvermijdelijk om een toekomstbestendige en financieel gezonde postdienst te waarborgen die betrouwbare bezorging voor iedereen in Nederland garandeert, en die aan tienduizenden mensen baanzekerheid biedt", verklaarde CEO Herna Verhagen.
De universele postleveringsverplichting zal verliesgevend blijven en verhindert een optimale operationele planning voor boekjaar 2025 en 2026, meent Zwartsenburg.
Dit terwijl de marges al mager zijn en er uitdagingen zijn zoals tekorten aan arbeidskrachten, dalingen van het postvolume en inflatie. Deze druk blijft de winstgevendheid beïnvloeden in een moeilijke macro-omgeving, volgens de analist van ING.
Outlook omlaag
De cijfers geven ondertussen ook weinig reden voor optimisme. PostNL verlaagde afgelopen week opnieuw de outlook en werd ook negatiever over de vrije kasstroom.
Voor 2024 verwacht PostNL nu een genormaliseerde EBIT van 80 miljoen. Dat is aan de onderkant van de eerder gecommuniceerde bandbreedte van 80 tot 110 miljoen euro.
De eerder gecommuniceerde vrije kasstroom voor dit jaar van 0 tot 40 miljoen euro werd ook naar beneden bijgesteld. Het postbedrijf rekent nu op 0 euro.
In het derde kwartaal was de kasstroom 68 miljoen euro negatief, waar de markt rekende op slechts 25 miljoen euro negatief.
Voor het dividend hoeven beleggers echter nog niet te vrezen. "De uitkering van een dividend dat past b? het bedrijfsresultaat, blijft belangrijk voor ons", benadrukte PostNL bij de kwartaalcijfers.
Verder werd in het derde kwartaal wel iets meer omzet behaald dan voorzien. De omzet steeg op jaarbasis van 722 naar 756 miljoen euro. De analistenconsensus rekende op 740 miljoen euro. In het tweede kwartaal was dit nog 795 miljoen euro.
De genormaliseerde EBIT kwam afgelopen kwartaal tot op 18 miljoen euro negatief, na een verlies van 11 miljoen euro een jaar geleden. Volgens de analisten zou deze uitkomen op 12 miljoen euro negatief. In het tweede kwartaal was dit nog een winst van 18 miljoen euro.
De pakketvolumes zijn in het derde kwartaal gestegen met 7,4 procent, met een 'exit rate' van 10,7 procent in september, terwijl de postvolumes met 6,3 procent daalden. Analisten hadden gerekend op een stijging van 6,9 procent voor de pakketvolumes en een daling van 8,0 procent voor de postvolumes.
Verhagen vertrekt
Bij de cijfers maakte Verhagen afgelopen maandag bekend dat ze PostNL per april volgend jaar zal verlaten. Verhagen vertrekt per 15 april 2025, na afloop van de jaarvergadering. CFO Pim Berendsen neemt dan haar taken over.
De raad van commissarissen van PostNL is "ver gevorderd in de benoemingsprocedure voor een nieuwe, vrouwelijke CFO en lid van de raad van bestuur", zei het bedrijf.
Aan het nieuwe management de taak om het tij te keren. Inmiddels is de koers van PostNL nog maar een euro waard, waar dat ooit 13 euro was. Ter vergelijking: een postzegel waarmee je een envelop van maximaal 20 gram verstuurt, kost inmiddels 1,14 euro.
Voorlopig is de gifbeker nog niet leeg en lijken er weinig aanjagers om het negatieve koersverloop te doen keren. Afgelopen week verloor PostNL bijna 9 procent bij een slotkoers van 1,00 euro op vrijdag.
Door: ABM Financial News.