StoplossBurner schreef op 25 februari 2025 19:12:
[...]
To help manage its cash shortfall in the first quarter of 2025, Ebusco has obtained commitments (in the form of fully signed documents) for a debt financing of EUR 22 million in total from Green Innovation International Co. Ltd., a Taiwanese company in the business of battery production machines (Green Innovation), CVI Investments Inc., an entity managed by Heights Capital Management, Inc. (Heights) and De Engh B.V. (De Engh). Under the financing commitments and upon satisfaction of all conditions precedent, Green Innovation, Heights and De Engh will provide a debt financing of EUR 10.0 million, EUR 10.0 million and EUR 2.0 million, respectively, to Ebusco (the Loans). The proceeds of the Loans, once obtained, will allow Ebusco to complete not only the modification of the reassigned buses referred to above, but also the production of buses at its contract manufacturers, which will result in a corresponding conversion of working capital into cash over time.
The Loans must be fully repaid by Ebusco by 15 August 2025 and contain customary terms and conditions for a loan of this nature. Under the Loans, EUR 2.2 million in fees (in aggregate) will be payable on the maturity date. In addition, Green Innovation and De Engh have agreed an option to convert the full loan amount plus the fee at their election into Ebusco shares as from the General Meeting (as defined below) at any time at either (i) a conversion price of EUR 0.50 or (ii) a conversion price that is equal to the Ebusco closing share price on the day that is five (5) business days before either Green Innovation or De Engh elects to convert, as the case may be. Green Innovation has the right to nominate a member to Ebusco’s Management Board in the event it elects to convert the full amount of its Loan into equity.
To be able to issue such shares, in the event Green Innovation and/or De Engh would exercise their conversion option, Ebusco will seek shareholder approval to renew its authorization to issue new shares in the Annual General Meeting that is scheduled for 16 June 2025 or an earlier (Extraordinary) General Meeting (the General Meeting).Vrije vertaling:
Absoluut, hier is de vertaling van de tekst naar het Nederlands, met een analyse van de gevolgen van een koersdaling onder €0,50:
Vertaling:
"Om haar tekort aan liquide middelen in het eerste kwartaal van 2025 te beheersen, heeft Ebusco toezeggingen verkregen (in de vorm van volledig ondertekende documenten) voor een schuldfinanciering van in totaal EUR 22 miljoen van Green Innovation International Co. Ltd., een Taiwanees bedrijf dat actief is in de productie van batterijproductiemachines (Green Innovation), CVI Investments Inc., een entiteit beheerd door Heights Capital Management, Inc. (Heights) en De Engh B.V. (De Engh). Onder de financieringstoezeggingen en na het voldoen aan alle opschortende voorwaarden, zullen Green Innovation, Heights en De Engh respectievelijk een schuldfinanciering van EUR 10,0 miljoen, EUR 10,0 miljoen en EUR 2,0 miljoen aan Ebusco verstrekken (de Leningen). De opbrengsten van de Leningen, zodra verkregen, zullen Ebusco in staat stellen niet alleen de aanpassing van de hierboven genoemde herbestemde bussen te voltooien, maar ook de productie van bussen bij haar contractfabrikanten, wat zal resulteren in een overeenkomstige omzetting van werkkapitaal in liquide middelen in de loop van de tijd.
De Leningen moeten uiterlijk 15 augustus 2025 volledig door Ebusco worden terugbetaald en bevatten gebruikelijke voorwaarden voor een lening van deze aard. Onder de Leningen zal EUR 2,2 miljoen aan vergoedingen (in totaal) verschuldigd zijn op de vervaldatum. Bovendien zijn Green Innovation en De Engh overeengekomen een optie te hebben om het volledige geleende bedrag plus de vergoeding naar eigen keuze om te zetten in Ebusco-aandelen vanaf de Algemene Vergadering (zoals hieronder gedefinieerd) op elk moment tegen (i) een conversieprijs van EUR 0,50 of (ii) een conversieprijs die gelijk is aan de slotkoers van het Ebusco-aandeel op de dag die vijf (5) werkdagen voorafgaat aan het moment waarop Green Innovation of De Engh kiest om te converteren, al naargelang het geval. Green Innovation heeft het recht om een lid van de Raad van Bestuur van Ebusco te benoemen indien zij ervoor kiest om het volledige bedrag van haar Lening om te zetten in aandelenkapitaal.
Om dergelijke aandelen te kunnen uitgeven, in het geval dat Green Innovation en/of De Engh hun conversieoptie zouden uitoefenen, zal Ebusco de goedkeuring van de aandeelhouders vragen om haar machtiging tot het uitgeven van nieuwe aandelen te verlengen in de Algemene Vergadering die gepland staat voor 16 juni 2025 of een eerdere (Buitengewone) Algemene Vergadering (de Algemene Vergadering)."
Gevolgen van een koersdaling onder €0,50 voor bestaande en nieuwe aandeelhouders:
Conversieprijs:
De belangrijkste zorg is de conversieprijs van €0,50. Als de aandelenkoers onder deze grens zakt, is het voor Green Innovation en De Engh aantrekkelijker om de leningen om te zetten in aandelen tegen de vaste prijs van €0,50. Dit zou leiden tot een aanzienlijke verwatering van de bestaande aandelen.
Als de aandelenkoers boven de 0.50 euro zit, is de optie om de koers 5 dagen voor conversie te gebruiken voordeliger voor de leners.
Verwatering:
De conversie van de leningen in aandelen betekent dat er meer aandelen in omloop komen. Dit verlaagt de waarde van de bestaande aandelen (verwatering).
Bestaande aandeelhouders zien hun eigendomsbelang in het bedrijf verminderen.
Vertrouwen:
Een aanhoudende lage koers kan het vertrouwen van beleggers schaden. Dit kan leiden tot verdere verkoop, waardoor de koers nog verder daalt.
Invloed van Green Innovation:
Als Green Innovation de lening omzet en een bestuurslid benoemt, krijgen ze aanzienlijke invloed op het bedrijf. Dit kan zowel positief (bijvoorbeeld door expertise) als negatief (bijvoorbeeld door belangenconflicten) zijn.
Algemene Vergadering:
De goedkeuring van de aandeelhouders voor de uitgifte van nieuwe aandelen is cruciaal. Als deze goedkeuring niet wordt verkregen, kunnen Green Innovation en De Engh hun conversierechten mogelijk niet uitoefenen.
Financiële kwetsbaarheid:
De leningen zijn een indicatie dat Ebusco financiële problemen heeft. Dit maakt het bedrijf kwetsbaar voor verdere koersdalingen.
Risico van overname:
Een lage koers zou Ebusco tot een aantrekkelijke overname kandidaat maken.
Samenvatting:
Een koersdaling onder €0,50 verhoogt het risico op verwatering van de aandelen en geeft Green Innovation en De Engh een sterke positie. Dit kan leiden tot een negatieve spiraal voor de bestaande aandeelhouders.