Het heeft niets maar dan ook niets te maken met GTCB maar .... wel leuk om te lezen
Aan de weledelgestrenge heer Rijkman Groenink
door Chiel Diercks
7 augustus 2006 - Koers ABN Amro blijft achter
Zeer geachte heer Rijkman Groenink, Langs deze weg wil ik u hartelijk dank zeggen voor de huisvaderlijke zorg die u sinds uw aantreden aan het aandeel ABN Amro heeft besteed. De koers bij uw benoeming in 2000 schommelde rond de 24 euro en nu de koers rond de 21 euro staat, mag ik wel stellen dat deze alleszins prijshoudend is gebleken. Dat de AEX in dezelfde periode procentueel veel meer is gedaald geeft eens te meer aan dat de marktpartijen de krachtige kwartaalcijfers die u heeft mogen presenteren op de juiste waarde heeft geschat.
Wellicht dat u in uw jeugdige overmoed en behept met een Amro-verleden bij uw eervolle benoeming in 2000 iets te hoog van de toren heeft geblazen. Een koersdoel van 40 euro binnen 4 jaar, een groei van de winst per aandeel van 17 procent, een rendement op eigen vermogen van 25 procent en een plaats in de top 5 van de peers, waren ook wat opportunistisch. Gelukkig heeft u deze beloften al binnen een half jaar ingetrokken, hetgeen, onbegrijpelijkerwijze, door de markt niet positief werd ontvangen. Tenslotte heeft toch elk bedrijf het recht terug te komen op eerder gedane uitspraken en de in 2005 gepubliceerde strategie 'nieuwe doelen' laat toch niets aan duidelijkheid over, alhoewel, ik moet het eerlijk toegeven, ook ik enige moeite had hier een lijn in te zien. De markt heeft altijd gelijk, zegt men, maar het achterblijven van de koers de laatste jaren getuigt van het tegendeel.
De markt ziet niet met welke enorme inspanning Dé Bank probeert de aandeelhouderswaarde te verhogen. Wellicht dat het heroïsch optreden van u en de uwen in Italië door de marktpartijen niet op de juiste waarde wordt geschat. De overname van Antonveneta heeft Nederland, en natuurlijk uzelf, op de financiële kaart gezet. Met de Nederlandse handelsgeest valt niet te spotten en met uw krachtdadig optreden heeft u grenzen geslecht en menig dubieuze Italiaanse financier op een zijspoor gezet.
Dat de overname 8,2 miljard euro, buiten alle juridische en andere uitgaven, heeft gekost, is het dubbel en dwars waard geweest. Dit bedrag zal binnen de kortste keren worden terugverdiend. Mochten klanten van Antonveneta de overstap wagen naar een andere Italiaanse bank, omdat de financiële mores in Italië nu eenmaal wat anders liggen dan in Nederland, is er ook geen nood. Dan neemt u gewoon weer een Italiaanse bank over. Uw belang in Capitalia nodigt uit tot een bod op deze bank. Tenslotte heeft u voor de overname van Antonveneta 135 miljoen nieuwe aandelen uitgegeven, welke u nu via inkoopprogramma's weer aan het terugkopen bent. Wat let u om voor de overname van Capitalia weer een nieuwe emissie te doen? Het zal er in ieder geval voor zorgen dat u uw originele doelstelling van een plek in de top 5 alsnog zult realiseren.
Ook heb ik grote bewondering voor het feit dat u zich meer richt op het middensegment van de Nederlandse markt. De vorderingen die zijn gemaakt in bijvoorbeeld het internetbankieren zijn opvallend. De introductie van tradebox is een doorslaand succes. Het is wat jammer dat het aantal handelingen dat moeten worden verricht om een order te plaatsen wat omslachtig is, maar ik ben ervan overtuigd dat u binnen korte tijd internetbrokers zoals Binck en Alex volledig van de kaart zult hebben geveegd. Uw kordate optreden in de Italiaanse kwestie sterkt mij in deze opvatting.
Bovendien timmert u met ABN Amro Capital behoorlijk aan de weg. Het doet mij als aandeelhouder deugd dat ik op mag delen in de belangen die u heeft opgebouwd in de Roompot vakantieparken, de privéklinieken van de Priory Group en zelfs in het Amerikaanse Wendy's. Wellicht dat ik nog enkele deelnemingen heb gemist, maar uw daadkracht is zo groot dat het mij als kleine belegger soms duizelt van alle belangen die u weet op te bouwen.
Al met al mag u terugzien op een prachtige prestatie de laatste 6 jaar. Mocht de koers over 6 jaar nog steeds in de lage 20 euro noteren, geen nood. De waarde voor de aandeelhouder weet u te handhaven door een consistent dividendbeleid waardoor het aandeel ABN Amro meer lijkt op een soort obligatie met een prachtig rendement van 5,5 procent. Mocht de raad van commissarissen of de raad van bestuur ooit overwegen het reorganisatieplan 'zonder omwegen' ook op u te betrekken, dan zal ik daar ten zeerste tegen protesteren. U ziet als een van de weinigen in dat een stijging van de koers van het aandeel ABN Amro niet in het belang van de aandeelhouder is.
Met onverminderd zeer hoge achting, Chiel Diercks.
Toch een kleine overeenkomst gevonden.
Ik wacht ook best wel lang op enig rendement